策略摘要
　　当前沥青市场驱动有限，但基于目前的估值与利润水平，BU盘面下方存在支撑，建议观望为主，等待需求改善预期的兑现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　核心观点
　　■市场分析
　　前期原油连续下跌时，沥青盘面相对抗跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着油价企稳反弹，沥青自身基本面偏弱，价格弹性不足，导致裂解价差再度走低。
　　国内供给：参考百川资讯数据，截至本周中国沥青炼厂产能利用率为27.91%，环比增加1.92%。西北：主力炼厂沥青产量缩减，带动总开工率下降15.64%。华北华中：鑫高原石化沥青复产，但河北伦特转产渣油，带动总开工率下降0.16%。山东：齐鲁石化沥青复产，带动总开工率上升2.92%。长三角：主力炼厂沥青复产，带动总开工率上升8.95%。其他地区开工率保持不变。
　　需求：受制于资金与天气因素，国内沥青终端需求维持弱势，7、8月份预计低于去年同期水平。未来一周，江南东南部、华南大部及云南西部和南部等地多阴雨天气，华北、东北、黄淮、西北东部也将出现较强的降雨过程，预计下周上述降雨地区沥青刚性需求表现不佳；华东、西南和西北大部分地区降雨偏少，道路项目有望正常施工。进入9月份后，部分道路项目仍有开工预期，沥青刚性需求或将继续得到改善。
　　库存：参考百川资讯数据，截至本周国内沥青炼厂库存录得177.86万吨，环比前一周下降0.86%；社会库存录得137.94万吨，环比前一周下降3.63%。
　　逻辑：原油价格再度进入区间震荡状态，稀释沥青贴水则相对持稳，沥青成本端方向指引暂不明确。就沥青自身基本面而言，市场同样缺乏驱动。具体来看，供需两弱格局还在延续。其中，炼厂利润依然承压，虽然近期焦化利润走弱后部分转产焦化料的炼厂复产沥青，但整体来看沥青装置开工率与产量维持低位水平。需求方面，目前仍受到资金与天气因素压制，进入9月份存在季节性修复的预期。但由于资金矛盾尚未好转、道路新开工量减少，沥青消费前景仍难言乐观，需要等待更加积极的宏观政策信号，如专项债发行的加速等。整体来看，在油市企稳后，BU盘面下有支撑但上方存在阻力，预计盘面延续区间震荡走势，如果油价继续反弹则沥青裂解价差存在下行空间。
　　策略
　　单边中性，观望为主；等待油价企稳、需求改善预期兑现
　　■风险
　　无