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　　1.上海金属网官网：5月14日，美国白宫宣布，将大幅提高电动汽车、芯片和医疗产品等一系列中国进口产品的关税，生效时间从2024年到2026年不等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】某些钢铁和铝产品关税税率今年将从0-7.5%提高到25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　板块逻辑——板块扰动因素骤增
　　从板块层面来看，有色当前的关注度仍然很高，并且各有各的逻辑，国际局势动荡的大背景下，铜作为大宗商品消费的风向标，自然受到各方的瞩目；而美国对华商品加征关税，直接影响铝材的出口消费；海外铝锭库存猛增更是对基本面形成明显压力。总之，当前有色板块仍然面临着诸多的不确定性。
　　电解铜—基本面支撑沪铜高位运行，关注消费空间
　　警惕市场交易电解铜长单减产：冶炼厂加工费回落至2美元/干吨，当前冶炼厂陆续在推进减产进度，长单利润短期维持，目前尚未对长单产生影响，但年中冶炼厂和铜精矿的谈判结果是关键点，如果谈判结果不及预期，对供应的影响将会比较大。关注消费兑现：铜管产量仍在爬产，已至历史新高，家电消费仍发力；铜棒产量处于高位，精密仪器等需求较为旺盛；五六月份基建投产追赶进度相对较快；设备以旧换新细则公布，后续有望逐步落地，家电和汽车消费有增量空间。总体上看，基本面支撑，但消费还是没能很好的兑现强预期，当前资金情绪集中在远月，仓单库存和社会库存高位，价差contango结构，下游畏高情绪较浓，五六月份消费兑现是沪铜能否继续冲高的关键，仍然看好沪铜。
　　氧化铝—供应扰动，但需求空间不足，氧化铝估值偏高，有回落空间
　　氧化铝开工率不高，但产业投产的力度偏强，整体产出宽松，但需要关注国内外铝土矿供应扰动所带来的压力。需求端主要关注电解铝的产出，今年电解铝供应一直呈现宽松的态势，且目前电解铝周度开工率逐周抬升，周度产量较上年同期出现大幅抬升，对氧化铝的消费起到了较强的支撑作用。基本面支撑偏强，加之前期海外氧化铝厂减产风声进一步推涨了氧化铝。但上周五LME铝库存增加42万吨至历史绝对高位，大量的电解铝隐性库存显性化，对氧化铝的需求形成压力。
　　电解铝—供应宽松，需求压力，电解铝上方存在压力
　　当前开工产能已经偏高，铝厂周度开工率逐渐抬升，周度产量同比大幅增加，铝厂高利润+政策支持，供应仍有增加的空间。需求端，近两周铝棒产量自高位回落，快速下滑，地产后端消费走弱传导到了铝材消费端，预计后续的影响会进一步扩大，消费减量仍有空间；不过二季度家电消费仍然亮眼，空调产量持续爬产，基建投产速度加快，汽车受到设备以旧换新政策的支撑，且近期各省陆续落定以旧换新的细则，对消费产生一定的抵补。总体来看，二季度虽然地产端对消费有一定的拖累，但其他领域的消费支撑仍在，消费尚有韧性。近期LME铝仓单库存持续上涨，引发市场广泛关注，当前社会库存大规模流入交易所，印证了全球铝锭宽松的预期，给基本面带来压力。另外，昨日拜登政府公布新一轮的对华关税，将铝产品关税从0-7.5%提高到25%，我们认为对铝材的出口会产生一定的影响，利空下游的消费。
　　策略建议：氧化铝空单持有；关注沪铜价差正套机会
　　风险提示：铜冶炼厂减产落地不及预期；基建追赶乏力；地产持续转弱