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研究报告:中信期货-供应扰动不减,沪锡再度大涨-240514

股票名称: 股票代码: 分享时间:2024-05-14 20:57:20
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈照明,李苏横,郑非凡
研报出处: 中信期货 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 993 KB 分享者: lz****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月14日沪锡价格大幅上涨超4%,同时沪锡指数增仓超1万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本轮上涨的主要原因是供应扰动持续的背景下,近期宏观情绪偏强和资金青睐所致。
  从基本面来看,尽管国内库存较高,但佤邦供应扰动尚存,需求复苏前景明确,锡锭存在偏紧预期,且现在宏观情绪偏强,锡价或跟随走强。供应方面,国内锡锭产量平稳,1-4月累计产量同比+8.9%至5.9万吨;但佤邦禁矿复产依旧未明,勐阿口岸矿石入关数量明显下滑,预计4-5月开始对国内锡矿供应造成影响;同时印尼出口配额事件尚未完全解决,出口锡锭明显减少。从需求来看,目前下游主要消费领域有同比恢复的趋势,半导体销售额、镀锡板产量、PVC产量等数据都在同比回暖,尽管国内初端采购仍较为谨慎,但回暖趋势明确。同时美国降息预期提升,国内预期又利好政策出台,带动锡价偏强。库存方面,截至5月14日沪锡库存增加103吨至17021吨,处于持续累库的状态,LME锡库存增加75吨至4835吨,海外库存对国内价格有所引领。
  总而言之,目前锡基本面预期将趋紧,供应扰动和需求回暖的背景下,宏观预期引领两市锡价走势偏强。从全年来看,锡价将在供应扰动和需求回暖中走强,当前宏观引领有色,锡因其较大的弹性而表现亮眼,也备受资金关注,随着国内偏紧预期兑现,库存明显去化,预计后续还有较大的上涨空间,短期有望再临28-30万,长期有望站上35-40万平台。操作上建议多头继续持有。
  风险因素:供应快速放量;需求恢复缓慢
  

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