中国债券市场表现回顾：
　　本周债市受供给端消息扰动，利率债收益率整体呈上行趋势，其中长端上行幅度显著大于短端。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：4月出口同比1.5%（前值-7.5%）；4月CPI同比0.3%，PPI同比-2.5%；在低基数效应下，二季度出口和物价数据将逐步回暖，对名义GDP中枢改善具有积极作用；4月社融不及预期，主要源于技术性因素调整，预计在基数效应和5月政府债发行逐渐放量背景下，社融数据有望震荡回升，同时与经济增速（5%）和物价水平（3%）的差距将逐渐收敛。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　资金面：本周央行维持20亿/天的逆回购投放节奏，实现资金净回笼4380亿元；银行融出持续走低，非银持续降杠杆；资金利率较上周环比下行，资金层面现象较4月继续缓解。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，4月出口和物价数据均较前值改善，在基数效应下后续有望维持温和回升趋势；4月社融同比负增，M2-M1剪刀差进一步走阔，反应实体经济部门有效融资需求不足；结合央行在一季度货政报告中提出降低融资成本、促进信贷回暖的表述，二季度降息可能性较大。
　　配置上，我们认为央行对长债收益率的关注重点在于其下行斜率和节奏，而不是方向，因此债市大幅反转可能性较小；预计30年期、10年期波动幅度分别在【2.5%-2.55%】、【2.2%-2.3%】之间。整体来看，在银行资产端投放乏力、央行降息预期引导下，债市久期行情或将再次启动，拉长久策略期（信用+利率组合）可能再次占优，同时在寻找合适票息的信用产品。