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有色金属行业研究报告:华西证券-有色金属行业~海外季报:GoldFields发布2024Q1经营情况报告,公司预计2024年黄金当量产量为72.47~75.58吨-240513

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2024-05-14 14:09:16
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 晏溶
研报出处: 华西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 799 KB 分享者: han****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  季报重点内容:
  产量情况
  本季度的产量受到天气相关事件和运营挑战的严重影响,特别是在Gruyere、St Ives、South Deep和Cerro Corona矿山,导致本季度集团可归属黄金产量(不包括Asanko)同比下降18%,环比下降22%至46.4万盎司(14.43吨)(2023年第一季度:56.3万盎司,即17.51吨;2023年第四季度:59.4万盎司,即18.48吨)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  成本情况
  2024年由于第一季度黄金产量下降,公司所有业务的全维持成本(AISC)和全成本(AIC)大幅增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2024Q1全维持成本AISC:本季度,持续运营业务的集团AISC为1738美元/盎司(396.73元/克),同比增长51%,环比增长28%。
  2024Q1全成本AIC:集团AIC为2115美元/盎司(482.79元/克),同比增长58%,环比增长31%。集团AIC包括SalaresNorte产区(319美元/盎司,即72.82元/克)、Windfall(46美元/盎司,即10.50元/克)和Corporate(17美元/盎司,即3.88元/克)的成本。Salares Norte AIC包括项目成本,但本季度金等当量产量较小,因为首批黄金于2024年3月28日公布。采矿业务(不包括Salares Norte、Windfall和Corporate)的集团AIC为1,733美元/盎司(395.59元/克)(2023Q1:1,142美元/盎司,即260.68元/克,2023Q4:1,321美元/盎司,即301.54元/克)。
  财务情况
  净债务:本季度末的净债务为11.43亿美元,而截至2023年12月31日为10.24亿美元。资产负债表仍然强劲,本季度末净债务与EBITDA之比为0.51倍,而截至2023年12月31日为0.42倍。Gold Fields目前未偿付的5亿美元债券将于2024年5月15日赎回。该债券将使用该集团12亿美元的集团循环信贷额度的一部分进行赎回。
  2024年指引
  尽管本季度遇到了挑战,但2024年的集团年产量和成本指导保持不变。2024年集团应占黄金当量产量(不包括Asanko)预计在233万盎司至243万盎司(72.47-75.58吨)之间,公司预计2024年下半年黄金产量将更多。
  集团AISC预计在1410美元/盎司至1460美元/盎司(321.86-333.27元/克)之间,而AIC预计在1600美元/盎司至1650美元/盎司(365.23-376.65元/克)之间。其中包括St Ives可再生能源项目2024年约60美元/盎司(13.70元/克)的资本支出。剔除该项目的成本,AISC的范围是1350美元/盎司至1400美元/盎司(308.16-319.58元/克),AIC的范围是1540美元/盎司至1590美元/盎司(351.54-362.95元/克)。
  本年度的资本支出预计为11.30亿至11.90亿美元,持续资本支出预计为8.60亿至8.90亿美元(包括2024年用于StIves可再生项目的2亿澳元(1.32亿美元))。非持续性资本支出预计为2.7亿至3亿美元,其中最大的一部分是Salares North资本开支1.48亿美元和Windfall资本开支5600万美元。
  风险提示
  1)项目进度不及预期;
  2)金属价格波动风险;
  3)地缘政治风险。
  

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