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股票名称: 汽车行业 | 股票代码: | 分享时间:2024-05-14 10:19:56 |
研报栏目: 港美研究 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 韩卫东 |
研报出处: 国信证券(香港) | 研报页数: 6 页 | 推荐评级: 跑赢大市 |
研报大小: 764 KB | 分享者: 一笑****笑 | 我要报错 |
4月乘用车销量保持稳健快速增长
中国汽车工业协会发布的数据显示,2024年4月乘用车销量完成200.1万辆,同比增长10.5%,环比下降10.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产量方面,3月乘用车生产204.8万辆,同比增长15.2%,环比下降9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然销量环比有所下降,但4月乘用车销售仍创下当月份销量的历史新高。
按销售区域看,2024年4月份乘用车国内销售157.2万辆,同比增长5.1%,环比下降13.2%;出口销售42.9万辆,同比增长35.9%,环比增长1.2%。4月份乘用车出口销量占比录得21.4%。
2024年1-4月,乘用车销量完成768.9万辆,同比增长10.6%。其中,国内销量615万辆,同比增长5.9%,出口销量153.9万辆,同比增长34.8%。从增量贡献来看,国内销售贡献率约46%,出口销售贡献率约54%。
插混车型带动新能源车销量持续高增
新能源车方面,根据中汽协的数据,2024年4月新能源车销量录得85万辆,同比增长33.5%。分动力类型看,4月纯电动车销量51.9万辆,同比增长11.1%,插电混动车销量33.1万辆,同比增长95.7%。
2024年1-4月,新能源车销量录得294万辆,同比增长32.3%,其中纯电动车182.4万辆,同比增长12.8%,插电混动车111.5万辆,同比增长84.5%。
渗透率方面,根据中汽协的数据,3月新能源车市场渗透率达36%。新能源车销量的高增,主要还是由插混车型带动。鉴于目前多数自主品牌传统车企在插混车型方面持续加大投入,我们认为未来中短期,插混车型仍将保持相对高速的增长。
以旧换新补贴政策或对车市形成显著提振
4月下旬,商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》。细则规定,至2024年12月31日,对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车,并购买纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车,给予一次性定额补贴。其中,对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的,补贴1万元;对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的,补贴7000元。我们认为此次汽车以旧换新政策将显著激发汽车市场的潜在需求,后续乘用车国内销量增速有望明显提升。
投资策略及重点关注公司
我们预计在国内销售稳步增长,出口销售持续快速增长的推动下,未来中短期乘用车行业整体销量有望实现双位数的较快增长。在这一过程中,占据优势的主流自主品牌车企将有望进一步扩大市场份额。同时,随着行业景气度回升,车企盈利能力也有望改善。维持跑赢大市之行业评级。建议重点关注:长城汽车(02333.HK)(买入评级),吉利汽车(00175.HK)(买入评级),比亚迪股份(01211.HK)(买入评级)。
(注:以上数据均来自中国政府网、中国汽车工业协会、乘联会、上市公司公告、Wind,国信证券(香港)研究部整理)
风险提示
车市价格战再升级;促汽车消费政策力度及效用有限;宏观经济好转不及预期。
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