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有色金属行业研究报告:华西证券-有色金属行业~海外季报:泛美银业发布2024Q1经营情况报告,公司预计2024年白银产量463.44~500.77吨-240513

行业名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2024-05-14 09:25:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 晏溶
研报出处: 华西证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 623 KB 分享者: 梦****絮 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  季报重点内容:
  产量、成本及指引
  白银产量为501万盎司(155.83吨),黄金产量为22.29万盎司(6.93吨),符合管理层对2024年第一季度的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  白银部门现金成本和全维持成本(不包括存货可变现净值调整),分别为12.67美元/盎司(2.89元/克)和16.63美元/盎司(3.80元/克),低于管理层对2024年第一季度的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  黄金部门现金成本和总维持成本(不包括存货可变现净值调整),分别为1,207美元/盎司(275.52元/克)和1,499美元/盎司(342.18元/克),低于管理层对2024年第一季度的预期。
  公司重申其2024年指引,如公司2023年第四季度管理层讨论与分析中所述。公司预计2024年总计白银产量1490万-1610万盎司(463.44-500.77吨),黄金产量88-100万盎司(27.37-31.10吨)。其中白银部门现金成本为11.70-14.10美元/盎司(2.67-3.22元/克),全维持成本为16-18.5美元/盎司(3.65-4.22元/克);黄金部门现金成本为1165-1260美元/盎司(265.93-287.62元/克),全维持成本为1475-1575美元/盎司(336.70-359.53元/克)。
  财务情况
  收入为6.014亿美元。
  净亏损为3,080万美元(基本每股亏损0.08美元),包括:阿根廷的通货膨胀调整使所得税费用增加了1,520万美元;可变现净值(“NRV”)存货费用为1,440万美元;非现金投资亏损为1,080万美元,主要原因是New Pacific Metals Corp.股价下跌。
  调整后收益为470万美元,调整后每股收益为0.01美元。
  营运资金变动前的运营现金流为1.332亿美元,其中包括已缴现金税4110万美元。
  出售La Arena及指引更新
  2024年5月1日,公司宣布已同意将位于秘鲁的La Arena金矿以及La Arena II项目出售给紫金矿业集团有限公司的子公司金腾(新加坡)矿业公司。根据协议条款,紫金矿业将支付2.45亿美元现金,并将向泛美公司授予La Arena II项目1.5%的黄金净冶炼厂回报特许权使用费。此外,在La ArenaII项目开始商业生产后,该协议规定紫金矿业将额外支付5000万美元现金。交易的完成取决于惯例条件和获得监管部门的批准。公司预计该交易将于2024年第三季度完成。
  在完成La Arena交易后,公司计划更新其2024年2月21日管理层讨论与分析中披露的2024年运营展望。在La Arena,2024年运营展望假设黄金产量为8.3万至9.5万盎司(2.58-2.95吨),现金成本为1,400至1,470美元/盎司(319.58-335.56元/克),全维持成本为每盎司1,675至1,775美元/盎司(382.35-405.18元/克)。2024年的持续资本支出估计总额为1800万至1900万美元。
  风险提示
  1)项目进度不及预期;
  2)金属价格波动风险;
  3)地缘政治风险。
  

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