简要概括甲醇上下游部分的观点
2024年4月,清明节后节后,全球地缘冲突不断,加上美国通胀持续不降,降息预期一再推迟,导致大宗商品普遍上涨,特别是贵金属和有色金属展开了一轮较大的上涨幅度,并走出了历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外伊朗和以色列爆发冲突,导致从伊朗进口的甲醇有所限制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)甲醇2409合约,在整个4月的表现出偏强的走势,并走出了近一年的新高,最高点2620点,4月最低点2416点。进入5月以后各行各业进行需求旺季。展望5月,观点如下:
从成本端来看:进入春季以后,天气逐步暖和,电厂需求减少,国内房地产需求较差,导致钢材持续下跌。促使煤炭的需求逐步减少,加上坑口库存普遍较高。临近五一假期,下游市场补库需求,价格开始逐步企稳。天然气方面:价格低位横盘企稳,全球经济有所好转,不过目前天气变暖,美国天然气产量逐步回暖,库存不断增加,对价格疲弱有很难改变。原油方面:全球动荡不安,摩擦不断,近期伊朗和以色列,爆发冲突,导致原油价格有所支持,美国通胀仍然处于高位,关注opec+产油国持续减少的情况,另外美国原油库存持续增加,对原油的持续上涨,有较大的波动影响整个4月原油维持在80美元上方,临近5月,价格开始明显回落。
从供应端来看:进入4月以后,部分装置停车检修,但是今年春检力度一般。上游甲醇工厂开工率有所下降,其中西南和西北地区开工不同程度下降,企业主要去库存为主。在加上甲醇价格上涨,工厂利润整体乐观。临近五一假期,下游企业和贸易商有囤货的需求,促使价格较为坚挺。
从需求端来看:进入4月份以后,下游企业刚需采购为主,月初开工回落,其中甲醛和二甲醚开工回落较大。临近五一黄金周,需求逐步回暖,烯烃装置开工回升,主要受MTO装置开车影响,传统下游行业,特别是,烯烃、二甲醚和MTBE,开工均出现回升回暖的状态。预计5月份下游市场,将持续偏暖状态。
从库存端来看:进入4月后,上游工厂将以去库存为主,导致国内甲醇价格偏强。港口库存方面:库存从低位开始逐步企稳回升,上旬到港货船增加,下旬伊朗和以色列冲突,从伊朗进口货源减少,导致4月港口库存处于有升有降的状态。预计进入5月后,进口方面处于平稳状态,库存降陆续回升为主。
综上所述:甲醇成本端的企稳,导致4月甲醇价格逐步企稳走强,特别是煤炭价格企稳反弹后,导致煤制甲醇成本升上,另外原油在4月上旬见顶后,开始逐步回落,不过全球地缘冲突不断,和美国原油库存持续增加,OPEC+减产持续进行,美国通胀高企,降息预期再次推迟等多方面影响,甲醇价格在冲高后出现快速回落。供应端方面:工厂开工率下降,企业去库为主,工厂利润客观。需求端来看:下游行业逐步复苏回暖,开工率逐步增加。临近五一黄金周,企业囤货预期。对甲醇价格有所支撑,库存方面:工厂去库为主,港口库存方面:库存从低位开始逐步回复,4月期间,伊朗冲突,导致进口受限,目前已经回复。导致整个4月港口库存有增有减,对甲醇价格大幅波动,起到一定影响。