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研究报告:中融汇信期货-饲料周报2024年5月第1周:玉米近期或为底部但长期看空,生猪成本博弈关注7~11反套-240506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2024-05-08 15:32:45
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范国和
研报出处: 中融汇信期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,657 KB 分享者: Yur****979 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  玉米
  USDA数据:USDA全球4月供需报告显示,期初库存30219万吨,环比增加57万吨,同比减少860万吨,产量122786万吨,环比减少238万吨,同比增加7012万吨,消费119865万吨,环比减少80万吨,同比增加3970万吨,期末库存31828万吨,环比减少135万吨,同比增加1609万吨;呈现明显近强远弱格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  现货市场情况:五一假期期间,华北地区玉米价格重心上移。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前期经过持续下跌,贸易商出货意愿减弱,深加工企业到货减少,加上阴雨天气影响,玉米价格短期快速上涨,但上涨之后到货量增加,部分企业价格又出现下调;寿光金玉米,2314元/吨,较节前价格上涨58元/吨。
  深加工消费:全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米137.4万吨,环比上周减少1.19万吨;
  库存:全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家2024年第17周(截至5月1日),加工企业玉米库存总量584.4万吨,增幅1.78%。
  产销:全国13个省份农户售粮进度92%,较去年同期偏慢1%。全国7个主产省份农户售粮进度为91%,较去年同期偏慢1%;
  替代品:5月6日,全国小麦均价2607元/吨,较上周下跌3.16%,同比下跌8.81%;
  总结:供应方面来看,东北自然干粮上市,流通量增加。需求方面来看,深加工企业库存有增有减,饲料企业按需采购为主,部分采用低价进口谷物。短期价格以稳为主,长期看空。
  策略观点
  近期玉米底部缓升。
  风险提示
  消费不如预期。
  生猪
  行业要求:农业农村部印发《生猪产能调控实施方案(2024年修订)》。此次《方案》修订,在坚持现行工作思路、总体要求和“三抓两保”任务基本不变的基础上,将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头;
  现货市场:本月全国生猪出栏均价为15.08元/公斤,较上月上涨0.49元/公斤,环比上涨3.36%,同比上涨4.65%;
  能繁母猪:根据农业农村部最新发布数据,2024年1季度末能繁母猪存栏量为3992万头,环比减少3.60%,同比减少7.30%。
  商品猪存栏量:根据农业农村部最新发布数据,2024年1季度末生猪存栏量为40850万头,环比减少5.90%,同比减少5.20%;
  屠宰率:5月6日,全国合计生猪屠宰总量113113头,较上周减幅1.9%,五一节消费不如预期;
  猪粮比:国内生猪出栏均价环比降0.66%;玉米均价环比降0.71%;猪粮比值周均6.38,环比涨幅0.06%。
  饲料成本:全国玉米、小麦麸、配合料价格分别为2.35元/公斤、1.41元/公斤、2.65元/公斤;养殖户拿到豆粕零售价3.33元/公斤,上涨0.01元/公斤;
  加工利润:本月自繁自养月均盈利107.55元/头,较上月亏损减少85.12元/头。本月猪价窄幅震荡,期间涨跌互现,月度重心偏强,市场供需博弈延续,饲料原料玉米及豆粕价格震荡下调,养殖成本压力减小,自繁自养盈利增加;外购仔猪本月盈利269.92元/头,较上月盈利增加99.44元/头,外购仔猪养殖受前期仔猪低位震荡原因,延续盈利;
  总结:从供应端来看,能繁母猪及商品猪存栏量均有所下滑,且饲料成本亦处底部区间,生猪养殖利润及成本有所支撑;但五一消费不如预期,短期内也没有有效刺激政策出台,短期内大概率仍处于成本博弈。关注7-11反套机会。
  策略观点
  短期内大概率仍处于成本博弈。关注7-11反套机会。
  风险提示
  需求不如预期。
  

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