核心观点及策略
　　宏观方面，美国再通胀预期有所升温，美国经济整体稳健且富有韧性，美联储预防性降息的紧迫性和意愿下降，当前转向放缓缩表守护美元流动性；欧央行则担忧欧元区经济陷入技术性衰退或将于年中启动降息；中国一季度经济增速平稳，制造业PMI维持扩张区间，除地产外固定资产投资稳中有升，国内宏观预期边际持续向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　基本面来看，巴拿马铜矿复产前景不明，国内产量高位回落，供应呈收缩态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求端，传统行业尤其是电缆线需求十分疲软，虽然多数炼厂已进入密集检修减产周期，但紧平衡预期并未充分兑现。库存结构来看，国内去库进程不畅，海外库存偏低。
　　整体来看，美联储作出实质性降息的紧迫性下降，国内宏观预期企稳向好；基本面矿端供应中断持续，但二季度紧平衡预期并未充分兑现，国内终端消费疲弱将抑制铜价进一步上行空间，5月去库幅度或有限，整体预计铜价将在震荡后转向逐步回落。
　　预计5月份铜价将从震荡转向回落，沪铜主要波动区间在76000-83000元/吨之间，伦铜的主要波动区间在9500-10200美元/吨之间。
　　风险点：海外通胀超预期放缓，欧美央行提前降息。