1、供给层面,4月TC录得均值4.45环跌7.37,去年四季度以来加速下行，原料短期冲击局面未变；2024年1-3月累计产量为336.2万吨，同比增速为10%，单月产量114.7万吨，增速7.9，利润爆亏下，供应增速或存在回落可能；
　　2、需求层面：融资花钱方面，3月社融、M1和M2分别为8.79、1.1和8.2，环比变动-0.3、-0.1和-0.4，信用进程再度回落，稳中偏弱局面未变；终端来看，1-3月汽车销售增速为10.6，环变-0.5，1-3月房市销售为-19.4，环变-1.1，房车分化中弱稳，尤其是地产拖累延续；
　　3、库存表现：至4月底，全球三地库存为42.67万吨，环变约-0.65万吨，SHFE减0.19万吨至28.83万吨，LME和COMEX分别变化-0.14万吨和-0.6万吨至11.66万吨和2.18万吨，全球库存创近3年新高后，边际有所回落；
　　4、内外环境：美联储5月利率会议维持不变，鲍威尔否认下一步加息可能，就业数据不及预期等助推降息预期上行，市场押注降息开始往9月转移，2024年核心话题之一是美联储降息（磕磕绊绊），笔者暂时对6月的利率会议不改变观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对国内来说，上半年的传统旺季阶段正逐渐迎来证伪窗口期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从大趋势来看，市场新老周期（库存）转换窗口，铜价自2024年3份向上突破三角收敛大平台后，4月强势打破康波高点至8万+，5月行情已经处在泡沫阶段，建议激进多头留意逢高减持保护，空头酌情考虑在高位乏力后远月谋划布局，因为这是战术性多头+战略空头