季报重点内容:
　　2024年公司展望考虑因素
　　在公司公开发行代表其强制性可转换优先股权益的存托股票后，利息和融资费用预计将处于之前1.8至2.2亿美元区间的低端。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加权平均已发行普通股（稀释）的变化反映了最近发行的强制可转换优先股的转换基础上的股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）调整后有效税率范围的变化与区域收入结构有关，并取决于锂市场价格的假设。所有其他企业前景考虑因素均未改变。
　　2024年第一季度业绩
　　2024年第一季度的净销售额为14亿美元，而上年同期为26亿美元，同比下降47%，这主要是由于储能定价较低所致。雅保应占净利润为200万美元，较上年同期减少12亿美元，调整后EBITDA为2.91亿美元，较上年同期减少15亿美元。盈利下降的主要原因是锂市场定价较低，以及库存时间安排和泰利森合资企业股本收益减少导致的额外利润压缩，这远远抵消了有利的销量。
　　2024年第一季度的有效所得税率为2.2%，而2023年同期为23.9%。调整后的2024年第一季度的有效所得税率为(12.4)%，去年同期为23.6%，下降主要是由于区域收入结构的变化。
　　2024年第一季度分业务业绩情况
　　1）储能业务业绩情况
　　2024年第一季度储能业务净销售额为8.01亿美元，同比减少11亿美元，即-59%，原因是定价较低(-89%)，这足以抵消与储能增长相关的销量增加(+31%)。锂项目，包括智利的La Negra III/IV扩建项目和中国钦州的加工厂，以及化学级锂辉石的销售。调整后的EBITDA为1.98亿美元，减少了14亿美元，原因是锂市场定价较低，以及库存时间安排和泰利森合资企业股本收益减少导致的利润压缩，这远远抵消了有利的销量。
　　2）特种产品业务业绩情况
　　2024年第一季度特种产品净销售额为3.16亿美元，减少1.03亿美元，即-25%，主要是由于价格下降(-19%)和销量下降(-6%)。调整后EBITDA为4500万美元，减少了1.17亿美元。销量和价格均受到需求疲软的影响，尤其是消费电子产品。
　　3）Ketjen业绩情况
　　Ketjen 2024年第一季度的净销售额为2.44亿美元，同比增长12%，原因是销量增加(+10%)和价格上涨(+2%)，这主要来自于清洁燃料技术。调整后EBITDA为2200万美元，增加了700万美元，主要是由于销售额增加和投入成本降低。
　　现金流和资本部署
　　2024年第一季度运营现金为9800万美元，比去年同期减少6.23亿美元。同比下降的原因是调整后EBITDA下降以及股权投资股息减少，但部分被营运资本投资下降所抵消。由于项目支出时间安排，资本支出为5.79亿美元，较上年同期增加1.64亿美元。
　　2024年3月8日，雅保完成了23亿美元的公开强制性可转换优先股发行，以强化资产负债表、增强财务灵活性并为正在进行的增长投资提供资金。雅保的资本配置重点继续侧重于投资其内部增长机会，以推动盈利增长、维持其投资级信用评级并为其股息提供资金。
　　资产负债表和流动性
　　截至2024年3月31日，雅保预计流动性约为37亿美元，其中包括21亿美元现金及等价物、循环贷款项下可用的15亿美元以及其他信贷额度下可用的1.24亿美元。债务总额为35亿美元，债务契约净债务与调整后EBITDA的比率约为0.9倍。
　　风险提示
　　1）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；
　　2）澳洲Greenbushes外售锂精矿；
　　3）南美盐湖新项目投产进度超预期；
　　4）锡下游焊料等需求不及预期；
　　5）锡矿供给端事件风险；
　　6）地缘政治风险；
　　7）全球锂盐需求量增速不及预期。