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　　1.上海金属网官网：美国4月非农就业人口变动17.5万人，预期24万人，前值30.3万人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国4月失业率3.9%，预期3.8%，前值3.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　板块逻辑——非农就业数据低于预期
　　假期美联储公布了4月份的非农就业数据，就业远低于市场预期，且失业率数据高于预期，叠加一季度的GDP表现，当前经济数据出现冲高回落的现象。不过联储主席鲍威尔随后表示将继续维持利率不变，缩表的节奏将会放缓，短期内货币政策不会转向。
　　电解铜—情绪高涨，供应压力，沪铜单边持续冲高
　　前期冶炼厂已经在推进减产进度，但以现货散单为主，长单利润短期维持，目前尚未对长单产生影响，但年中冶炼厂和铜精矿的谈判结果是关键点，如果谈判结果不及预期，可能会影响长单的生产。消费端铜管产量仍在爬产，已至历史新高，家电消费仍发力；铜棒产量处于高位，精密仪器等需求较为旺盛；五六月份基建投产追赶进度相对较快，铜杆消费有提增空间。总体上看，前期消费没能很好的兑现强预期，但进入五月份后，社会库存和交易所库存自高位去库，contango结构走缩，印证了市场强现实逐渐兑现前期的强预期，后续基本面支撑较强。
　　氧化铝—供应偏松，下游消费强劲，氧化铝下方支撑较强
　　国内山西、河南等地的铝土矿供应仍受到环保等各种因素的影响，铝土矿价格居高不下，国内对几内亚铝矿的进口依赖度增加，不过氧化铝一季度的产量居高不下，氧化铝厂在利润的推动下持续扩产，供应维持宽松。电解铝产量同样宽松，且云南地区还有不少的复产空间，对氧化铝的需求起到了较强的支撑作用。节前氧化铝大涨，主要原因是炒作供应，海外因制裁等因素，推高氧化铝的估值，当前氧化铝估值已经偏高，后续可能有一定的回落空间，但下方支撑较强。
　　电解铝—短期高位运行，中期供增需减，电解铝上行动能或减弱
　　电解铝厂利润持续高企，2024年新疆、山东和内蒙几个地区持续满产，一季度电解铝产量处于过去几年同期的最高位，供应宽松。云南地区虽然已经鼓励铝厂复产，但是当地铝厂担忧电力供应负荷，尚未真正打开复产空间，铝厂复产仍有余量。且进口窗口持续关闭，进口量难有大幅的抵补。铝棒加工费快速下挫，铝棒库存去库不畅，转为累库，预计地产竣工走弱逐渐传导至沪铝的消费端，后续铝棒爬产可能乏力，二季度需要关注地产消费的滑坡幅度。家电和汽车以旧换新政策对消费带来一定的增量；俄铝被制裁后，海外市场需求难以满足，可能会增加铝材出口的量；一季度基建投产不及预期，二季度基建可能会出现一定的加速追赶。总体来看，二季度电解铝的消费仍有可能出现一定量的冲高，但进入三季度后预计会转弱。
　　策略建议：氧化铝择机空单继续持有；关注沪铜价差正套机会
　　风险提示：铜冶炼厂减产落地不及预期；基建追赶乏力；地产持续转弱