策略摘要
逢高做空套保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口方面,伊朗装船量级正常提升,MTO工厂与伊朗供应关于进口合约货的结算基准达成一致共识,但仍关注加点的商谈情况;下游方面,港口MTO企业5月有检修计划,关注兑现进度,若检修全兑现,则全国平衡表提前至5月进入累库周期,若不兑现,则全国平衡表5月仍是供需平衡,累库拐点推后至6月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)内地方面煤头甲醇春检,供应季节性低位,等待5月中旬开工回升,且传统下游特别MTBE表现不错,内地价格表现强势,港口回落内地窗口亦一度打开。但基于中长期,目前生产利润偏高,内地春检量5月中旬逐步缩小,且高价背景下的MTO检修可能,建议逢高做空套保。
核心观点
■市场分析
港口方面,甲醇太仓现货基差至09+90,基差基本持稳,西北周初指导价基本持稳。隆众港口库存总量在62.73万吨,较上一期数据减少2.01万吨。隆众西北工厂库存总量在20.73万吨,较上周减少2.94万吨。
国内开工率震荡下行至今年低位,后续将企稳回升。重庆卡贝乐甲醇装置于5月3日临时停车,预计5月18日附近重启;河南中新计划5月4日到5月7日短检;四川泸天化甲醇装置5月3日重启,目前正常运行;内蒙古荣信一期90万吨/年甲醇装置5月6日已停车检修,预计时长25天左右。二期90万吨/年甲醇装置正常生产中。中海油华南甲醇装置4月13日停车检修28天;陕西渭化46万吨/年停车检修中;润中清洁甲醇装置4月24日计划检修。中海化学80万吨/年产能预计5月10日检修结束。
外盘方面,外盘开工率快速下降,后续将达到同期低位。马来西亚Petronas石化公司2#242两套装置,其中1#装置重启恢复开工负荷不高,2#装置停车检修中;北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置于五一期间逐步降负目前已停车检修,初步计划为期1个月。Bushehr阿萨鲁耶165目前装置开工负荷不高。
■策略
逢高做空套保。港口方面,伊朗装船量级正常提升,MTO工厂与伊朗供应关于进口合约货的结算基准达成一致共识,但仍关注加点的商谈情况;下游方面,港口MTO企业5月有检修计划,关注兑现进度,若检修全兑现,则全国平衡表提前至5月进入累库周期,若不兑现,则全国平衡表5月仍是供需平衡,累库拐点推后至6月。内地方面煤头甲醇春检,供应季节性低位,等待5月中旬开工回升,且传统下游特别MTBE表现不错,内地价格表现强势,港口回落内地窗口亦一度打开。但基于中长期,目前生产利润偏高,内地春检量5月中旬逐步缩小,且高价背景下的MTO检修可能,建议逢高做空套保
风险
原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动