1季度收入利润均呈双位数增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年1季度美的集团销售额/归母净利润同比增长10.2%/10.9%至1,065亿/90亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1季度毛利率同比提升3.2个百分点至27.3%，达2020年之后最高位。归母净利润率达8.5%，与去年同期一致。
　　受益于产品结构升级，C端业务增速较快。C端业务收入同比提升11%，内外销拉动作用较为均衡。其中，内销持续受益于产品结构升级和高端品牌的发展，均价对收入的拉动作用大于销量。外销则受益于OEM业务的拓张及OBM业务在新兴市场的快速发展。B端业务同比增长9%。
　　费用率提升明显。尽管毛利率同比提升超3个百分点，公司的期间费用率提升2.7个百分点至17.1%。营销费用持续上行，内销方面因处于发展时期的高端化品牌运营对营销依赖程度更重，外销方面则因公司持续加强海外本地化运营和自主品牌建设投入。
　　维持买入评级，上调目标价至93.24元。考虑到以旧换新政策的逐步落地，结合公司在重点白电品类逐年增加的市场份额和竞争力，以及海外OBM业务的加速发展，我们预期美的集团2024年收入维持近双位数的增速，利润端增速快于收入，主要由较快的毛利率提升所带动。我们上调目标价至93.24元。