●要点概览━建材终端需求稍好于预期，产量温和回升，库存继续大幅下降，热卷去库略有加快，社库依然偏高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铁水连续4周回升，市场延续正反馈格局，原料快速反弹挤压吨钢利润，复产持续性仍有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从需求结构看，房地产大幅下滑仍是主要拖累，关注成都等地利好政策效果，制造业及出口袭现相对较好，财政有望发力对基建形成支撑。盘面短期上下两难，区阃震荡格局或延续，节前注意仓位控制。焦炭方面，市场延续正反馈格局,盘面维持偏强走势，升水状态下波动加剧，高位震荡为主。焦煤方面，正反馈格局下，供需逐步改善，盘面强势中波动加剧，高位震荡为主。
　　●终端需求—环比有所上升。本周，钢材现赁相对平稳，上海螺纹3640元./吨(持平)，上海热卷3860元/吨(持平）。螺纹表观消费量288万吨(+6.4），全国述材贸易商日均成交13.7万吨(-1.9）。螺纹社库下降6.5%，厂库下降6.5%，热卷社库下降1.5%，厂库下降3.3%。本周螺纹表需环比有所上升，表现稍好于预期，低产量格局下，库存继续大幅下降。热卷去库略有加快，厂库已经处于较低水平，社库仍相对偏高。
　　●钢铁供给─铁水继续回升。本周，全国247家钢厂高炉开工率79.73 《+0.8游炉产能利用率85.53(+0.94)，日均铁水产量228.72万吨(+2.5）。螺纹周产量222.05万吨(+4.18），长流程195.97 (+4.26），短流程26.08 (-0.08）:热卷周产量315.6万吨(-7.55)。估算的螺纹长流程毛利-60元/吨，短流程毛利-309元/吨，热卷毛利110元/吨。高炉继续复产，铁水连续4周回升，电炉亏损幅度较大，复产动能不足。随着炉料大幅反弹，钢厂利润明显下滑，复产持续性有待观察。
　　●焦炭—第三轮提涨落地。铁水持续回升，炉料刚需明显改善，叠加节前补库诉求释放，钢厂及贸易商采购力度加大。现货三轮提涨落地，焦企盈利好转，开工率有所回升，不过原料煤相对强势仍制约提产空间。供需相对偏紧，厂内库存处于较低水平，现货仍有提涨动能。市场延续正反馈格局，盘面维持偏强走势，升水状态下波动加剧，高住震荡为主。
　　●焦煤—供需逐步改善。煤矿继续复产，安监扰动下，节奏依然缓慢。铁水持续回升，焦企逐步提产，采购热情回暖，叠加五一节前补库，煤矿出货顺畅，产地库存大幅下降。蒙煤通关高位震荡，澳煤进口仍难放量。正反馈格局下，供需逐步改善，盘面强势中波动加剧，高位震荡为主。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。