【交易观点】
　　华能国际（902.HK）：煤电利润超预期，一季度业绩表现亮眼
　　2024年第一季度，根据中国会计准则，公司营业收入约653.67亿元(人民币,下同)，同比增加0.15%；归属股东净利润约45.96亿元，同比增加104.25%；基本每股收益0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度业绩表现亮丽，特别是煤电利润显著修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入增长主要由于境內业务发电量同比增长；净利润增长主要由于境內业务单位燃料成本同比下降和电量同比增长。
　　展望2024年，影响发电机组利润的两大核心因素即电价和煤价都将呈下降的趋势，但电价的下降幅度要小于煤价下降幅度，煤电在两部制电价下盈利稳定性得到保障，公司煤电利润对比2023年将显著修复。同时，公司新能源装机高质量的推进，风电利润保持增长，风电也是公司核心稳定的利润来源。
　　目前电力公司不断提高分红派息率，公用事业属性增强，未来电力行业估值有望持续提升，而公司作为最大的煤电公司将较大受益煤电利润的持续改善和估值提升，建议重点关注。