今日观点
　　前期郑棉下行主要系几方面:其最主要的是，美棉跌势不止背景下，进口利润高企会导致进口棉体量延续高位，对于国内造成较大的供应端压力，据海关总署统计4月我国进口棉花40万吨，同比增长471%，较前五年均值高138%，棉纱进口19万吨，同比增加36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过需要注意的是其中不乏国储购置的棉花以及部分商业进口棉或没有对应的配额而放置在保税库，实际对于流通现货市场的压力不算太大;其二，本身市场对于需求继续转暖存有预期，以此为核心逻辑反弹，但4月中旬其转好迹象有所停滞，其三，资金对于板块间进行配置，农产板本身较弱运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基本面而言，供给侧除了内外价差打开后进口量预期和现实较大外，暂无变量，新花天气市暂无明确表现。库存方面，3月棉花商业库存为485.94万吨，环比去库50.7万吨，同比下降4.2%，较前五年均值高3.5%，数据相对中性，但去库速度为近五年高位。需求侧，随着国内价格大幅下跌，棉花交投氛围明显转好，下游侧纺企棉花库存有所补库，棉纱库存有所去库，织厂棉纱库存延续补库，坯布库存维稳，布厂订单指数维稳，下游需求后劲略显不足。综合而言，短期美棉有所止稳以及国内商品板块间的轮动似乎也暂歇，需求暂无明显趋势，供给侧流通性货源仍无实际明显增量相对较少对于盘面下方有所支撑，郑棉或企稳小幅上行;中期不考虑抛储和增发配额等政策性因素背景下，库存仍有看涨潜在话题或有反弹。