镍：短期镍价受宏观利好情绪扰动，中长期仍承压
　　行情回顾
　　截至4月19日，沪镍主力合约收盘140910元/吨，镍价先跌后涨，整体偏强运行，较4月12日收盘价涨幅1.92%，主要运行区间134540-140910元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　逻辑观点
　　宏观方面：英美对俄镍实施制裁的消息对市场的情绪冲击有限，在周初就被盘面迅速消化；美联储降息预期下修，但已被市场充分交易；目前市场主要在计价经济复苏预期及全球再通胀预期，加上家电大规模以旧换新等利好政策也在推进，宏观情绪偏多，为镍价带来提振。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　原料方面：近日硫酸镍价格持稳，主要在于下游备货需求仍存，但原料中间品供应在逐步恢复，据Mysteel调研，3月印尼MHP产量环比增加28.59%，随着MHP及硫酸镍供应增加，预计电积镍成本支撑存在下跌空间。
　　供需方面：需求端，新能源汽车需求增量主要体现在磷酸铁锂电池，近期三元正极终端需求放增速较慢，多家三元材料企业亏损以促进出货；4月不锈钢厂排产316.03万吨（据Mysteel调研），在利润修复情况下不锈钢厂维持高位排产。供应端，1-3月国内精炼镍累计产量7.16万吨，同比增加45.38%，4月精炼镍产能持续释放。库存方面，本周中国精炼镍27库社会库存减少912吨至35167吨，降幅2.53%；LME镍库存减少1758吨至73758吨，降幅2.33%。
　　行情展望及投资建议
　　综合而言，由于供应过剩格局及印尼镍矿扰动已被市场充分交易，目前镍基本面矛盾相对来说并不突出，因此短期镍价的运行逻辑主要是跟随宏观情绪变化，海内外宏观利好情绪或对短期镍价仍有向上提振作用，但中长期来看，当市场情绪从乐观预期回归理性，镍价或将在供应过剩情况下承压回落，操作上建议前期多头择机止盈为宜。
　　风险提示
　　国内消费超预期好转；镍主要供应国政策变动；海外宏观风险。