2024年4月22日沪镍期货盘中大涨超6%，突破14.8万﹔伦镍期货也从上周周中底部一路上涨近9%，突破1.95万美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期镍价大幅上行除自身基本面因素以外，当前资金情绪主导盘面助推价格仍是重要因素，自清明节后以来，有色板块基本金属均表现较大涨幅，盘面多头情绪始终浓烈，日内盘面更是大幅增仓超1.5万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　宏观来看，3月美联储议息会议态度偏鸽派，不仅谈到今年降息的问题，而且鲍威尔降到美联储准备减缓缩表，中国央行也谈到货币政策还有空间。同时中美3月制造业PMI超预期回升，投资者对全球经济复苏预期乐观。短时虽海外降息预期后置推延，但市场目前弱化美联储货币政策交易，转向关注再通胀问题。作为有色板块风向标，铜、锡的强趋势性也在反映市场阶段性的核心交易逻辑在于供应端扰动和宏观情绪的配合，现实供需尤其是需求及库存的负面反馈暂退出主要计价因素，另外近日开始海外挤仓风险的担忧也开始被市场进一步预期。
　　供需来看，月中俄罗斯金属被美欧制裁也引发市场对俄镍交割问题的隐忧，但就最新的LME交易数据来看，当下cash-3M仍旧保持大贴水状态，注销仓单占比较低，本月交割压力期也已过去，未来一周内交割压力不大。回归一季度炒作的核心逻辑来看，矿端RKAB问题及MHP增产进口等核心问题当前确未完全解决，更有传言MHP到港受到临时查验，盐厂原料仍将有影响，加之五一节前前驱体企业备库氛围，短时紧平衡现象延续，现实层面五一节前或仍有一定强势基础,价格走势难过分低看。
　　但就偏长期来看，印尼RKAB问题保持进展，premium升水有下滑趋势，年内MHP的核心项目爬产及投产进度顺畅，基本面仍有较大走弱风险。目前镍价过度反弹，应以警惕风险为主，追涨需保持谨慎，沽空适度规避盘面情绪，控制持仓，后续待情绪降温基本面回归，价格有望再次下探前低位置。
　　风险因素:宏观及地缘政治变动超预期;印尼总统选举变数;印尼RKAB配矿进度转快﹔供应释放不及预期