板块逻辑：美国3月CP1同比增3.5%，高于预期的3.4%，同时也高出前值3.2。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】能源价格大幅上涨令CPI连续两个月回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场预计首次降息时间推迟划了9月，年内降息次数减至2次。市场上对于降息的预期大幅减弱，甚至一度出现了要加息的观点。我们认为美国通胀下行之路已到了-定瓶颈期。而国内方面，中国3月CPI月率-1%，预期-0.5%，前值1%；CPI年率0.1%，预期0.40%，前值0.70%；PPI月率-0.1%，前值-0.2%；PPI年率2.8%，预期-2.80%，前值-2.70%。可以较为明显的发现，国内的经济复苏速度有些略慢于预期，总体来看国内外的经济增长速度都不应该如当前有色板块表现的那么强势。
　　基本面：矿端当前巴西、澳洲、秘鲁都已经报过减产消息，国内冶炼加工费进一步下挫，相互印证之下矿端偏紧的事实明确，但多地减产后已无进一步减产的空间。而当前来看，国内方面已经出现部分地区炼厂减产，主要是在TC价格极低情况下产假已经开始亏损，在矿端情况短时间内难以改善的情况之下我们认为变局路径如下。炼厂利润来自两个部分，代加工的TC和锌锭卖出的20%利润分成，所以如果价格涨的比TC跌的快，那就有机会修复利润，现在的情况是TC基本触底了，价格继续上升，从这个角度来算的话，价格达到约23500利润才能回正。另外如果TC触底反弹（矿端放松），那利润回正需要达到的价格就会更低。而从下游需求来看，镀锌方面周度的产量已经接近过去5年的高点，产量继续扩张带动锌锭需求的能力较弱，叠加镀锌钢厂库存虽然去化但是社会库存继续累增，反应现实需求也偏弱。氧化锌方面受到汽车产销复苏影响需求略有好转，但是压铸合金方面人手房地产后端市场拖累。总体来看需求预期不强。库存角度，社会库存和交易所库存仍在持续累增，因此总体来看仍未锌价上方空间有限。
　　主要风险：家电等房地产后端消费品需求有所上升
　　操作建议：关注06合约执行价格为23400或23600的看跌期权；期货暂时观望