策略摘要
铅精矿供应紧张,但考虑到4-5月传统消费淡季背景下铅蓄电池企业刚需采购为主,需求表现或趋弱,需关注下游淡季预期兑现程度及开工情况,且海外库存压力仍存,短期建议高抛低吸为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点
■铅市场分析
现货方面:LME铅现货升水为-39.03美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨50元/吨至16425元/吨,SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为40元/吨,SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-200元/吨,SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨25元/吨至-150元/吨,SMM天津铅现货升贴水较前一交易日持平为100元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-200元/吨,废电动车电池较前一交易日持平为9725元/吨,废白壳较前一交易日持平为9075元/吨,废黑壳较前一交易日持平为9600元/吨。
期货方面:4月11日沪铅主力合约开于16800元/吨,收于16685元/吨,较前一交易日收平,全天交易日成交57956手,较前一交易日增加11451手,全天交易日持仓33069手,较前一交易日减少11712手,日内价格震荡,最高点达到16835元/吨,最低点达到16620元/吨。夜盘方面,沪铅主力合约开于16690元/吨,收于16645元/吨,较昨日午后收盘跌35元/吨,夜间震荡。
近日铅锭社会库存累积,现货市场成交较为清淡。原生铅方面,河南及湖南地区此前检修减产的冶炼厂暂未恢复,且两家冶炼厂提及4月检修,预计4月河南地区原生铅产量或将环比下滑约1.2万吨,同比或将下滑超3万吨。再生铅方面,因炼厂检修结束,4月产量预计环比增约3万吨。消费方面,考虑到4-5月为铅蓄电池市场传统淡季,若后续铅蓄电池企业订单继续走弱,企业开工率或将下滑。
库存方面:截至4月11日,SMM铅锭库存总量为6.25万吨,较上周同期增加0.97万吨。截止4月11日,LME铅库存为271525吨,较上一交易日持平。
■策略
单边:中性。套利:中性。
■风险
1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧