国际大豆:昨日夜盘以来,美豆继续呈现回落状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周五两份重要报告影响力明显不及预期,市场交易清淡。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次报告发布以后,市场多空解读都有,部分观点认为利多的,因为新一季作物年度种植面积增幅不及预期,但利空观点同样认为面积虽然下调,但是相较于去年仍然是增加了不少,因此如果配上52的单产,供应压力会明显大于预期。不过整体而言,我们认为美国种植面积不应当成为市场交易的重点,一方面影响眼下价格趋势的更重要的因素还很多,另一方面,这个面积的评估本身也只是暂时的。总体来看,美豆压榨利润偏弱,且出口进度同样偏慢,因此北美市场仍相对利空。而南美市场上,巴西近期贴水已经有开始回落的迹象,雷亚尔汇率持续走弱。阿根廷之前一周的收割进度在4%左右,且销售进度较历史同期相对偏高,因此南美市场偏弱的特征仍然明显。
豆粕:日内豆粕现货基差继续呈现回落态势,随着油厂开机的逐步恢复,预计国内基本面矛盾将走弱,现货方面仍以偏弱运行为主,近期油厂卖货意愿持续增加,下游提货虽然积极,但可以看到成交已经开始有明显走弱的情况。我们仍然维持前期观点,即近期豆粕的高波动主要因为市场交易逻辑的切换。后续大豆到港量多,油厂榨利较好,05合约交易的也只是最近两周的基本面情况,4月合同预售情况良好,开机大概率还是会维持高位。09合约同样也是以被动跟随下跌。钢联口径数据显示,截止3月29日当周,125家油厂大豆实际压榨量为152.24万吨,开机率为44%;较预估高1.24万吨。其中大豆库存为311.34万吨,较上周增加5.05万吨,增幅1.65%,同比去年减少10.99万吨,减幅3.41%;豆粕库存为31.28万吨,较上周减少10.94万吨,减幅25.91%,同比去年减少28.44万吨,减幅47.62%。
菜粕:今日菜粕单边走势较强,主要是因南方地区菜籽到港延期,加之油厂停机数量较多所致。近期本身是水产备货旺季,如果供应方面出现问题,预计短期菜粕可能会呈现阶段性走强态势。不过需要关注的是,来一段时间菜籽到港量仍然较大,尤其在今年水产总体需求不会太强的情况下,菜粕走势大概率还是会受到抑制,预计近期基差和价差的反弹可能会一定程度受限。截至3月28日,沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9万吨,本周开机率21.81%,沿海地区主要油厂菜籽库存30.2万吨,环比上周减少6.90万吨;菜粕库存3.36万吨,环比上周减少0.04万吨。
交易策略
单边:近月建议仍以逢高抛空为主;
套利:受油厂停机影响,MRM05价差略有回撤,但后续大方向仍然偏扩大,M59/79反套;
期权:买M2409-P-3300&卖M2409-P-3100&卖M2409-C-3500,买RM2409-P-2700&卖RM2409-P-2500&卖RM2409-P-2900 (观点仅供参考,不作为买卖依据)