（一）菜油：进口充足，库存压力较高
　　1.寒潮影响国内菜籽产量，但全球菜籽丰产，进口依旧强劲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2024年一季度受寒潮影响，湖南、湖北菜籽产区预计减产，受损面积预计20%-30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是全球来看，23/24年度USDA预估的全球菜籽产量整体较高，我国菜籽进口供应充足。2024年一季度我国菜籽、菜油进口量均较多，二季度进口预估量环比增加，二季度存在供应压力。
　　2.菜油压榨量大，库存偏高。
　　由于全球菜籽产量充足，我国菜籽进口量较多，压榨厂开机率高、压榨量大，菜油库存明显高于去年同期。因此较大的库存压力，将对菜油价格的上涨形成制约。
　　3.菜棕价差缩小，关注油脂板块走势。
　　2024年一季度，由于马棕库存持续去化，棕油领涨油脂市场，菜油价格跟涨，菜、棕价差持续缩小。当前菜、棕价差较小，菜油性价比优势凸显，替代消费利好菜油需求。
　　综合来看：二季度菜油进口量预计充足，消费端受油脂市场提振，菜油性价比较强。但是当前油厂菜油库存偏高，进口菜籽压榨利润改善，菜油压榨量预计增加。若二季度随着南美豆上市压力，以及棕油增产压力，菜油可能受到油脂市场整体的影响。
　　（二）菜粕：库存不高，水产启动提振需求
　　1.国内压榨量大，进口创五年同期新高。
　　一季度我国菜籽压榨量增加，菜粕产量增长。同时菜粕进口量也创下近五年同期的新高。二季度，据粮油商务网预估，菜粕进口量环比继续增长，国内菜粕供应量预计增加。
　　2．水产旺季开启，提货增加、库存偏低。
　　24年3月以来，下游水产养殖开始启动，水产饲料需求增加，菜粕提货量增加，压榨厂的菜粕库存下降，目前库存量低于近三年平均水平。二季度水产饲用需求继续增长，菜粕消费量继续增加，而目前库存偏低。而且近期豆粕价格反弹，豆菜粕价差重新扩大，养殖利润的改善将拉动蛋白粕的需求，提振菜粕的替代消费。
　　综合来看：二季度预计菜粕压榨及进口供应量小幅增加，同时下游需求进入旺季，水产养殖启动，豆粕价格反弹带动豆菜粕价差扩大，菜粕市场有偏强支撑。
　　风险因素：天气；进口变化；替代品价格波动；需求超预期。