宏观消息
中国1-2月消费增速在高基数背景下继续处在高位,服务消费好于商品消费,规模以上工业增加值加速回升,固定资产投资比去年全年加快,地产销售、投资低位均未有显著改变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%,汽车类零售增长8.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在1-2月商品零售中,升级类商品销售较快。通讯器材类表现最好,同比增长16.2%。1-2月规模以上工业增加值同比增7%,汽车制造增长9.8%。工业生产继续保持稳健复苏,1-2月份全国规模以上工业增加值加速回升,强劲程度超过市场预期。
行业信息
【海关:1-2月中国未锻轧铜及铜材出口量同比下降10.9%】海关总署3月18日公布的数据显示,2024年1月,中国未锻轧铜及铜材出口量为76,745吨,同比增长7.6%。2月,中国未锻轧铜及铜材出口量为66,161吨,同比下降25.7%;1-2月出口量为142,906吨,同比下降10.9%。
评论及策略
铜:夜盘铜价延续强势。有报道称中国冶炼企业计划减产,以应对低廉的精矿加工费。全球矿山干扰率提升导致精矿供应不及预期,全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变,进口精矿加工费大幅回落。国内库存经春节累库后,导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好,光电装机带动电力投资高增长,空调销售良好并带动产量增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产持续疲弱,关注扶持政策效果。随国内步入消费旺季,铜价可能持续上涨,注意技术性回调。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
锌:夜盘锌价收低。目前精矿加工费下降,冶炼利润缩窄,低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定,基建增速可能下降,家电表现良好;需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动,尚不足以改变过剩预期,但需要重点关注。随着市场国内逐步进入需求旺季,在进一步稳固后,锌价可能再拾升势。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。