季报重点内容:
　　亮点
　　MPMaterials公布2023年第四季度及全年业绩
　　稀土氧化物产量连续第三年超过40,000吨
　　开始生产分离稀土产品
　　2023年生产200吨氧化镨钕
　　2023年收入为2.534亿美元
　　2023年实现净利润2430万美元，调整后EBITDA为1.025亿美元
　　2023年全年亮点
　　-生产了41,557吨稀土氧化物（“REO”）精矿
　　-生产了200吨氧化镨钕
　　-销售了36,837吨REO，收入达2.534亿美元
　　-产生净利润2430万美元和调整后EBITDA1.025亿美元
　　-到2023年底，资产负债表上的现金、现金等价物和短期投资为9.978亿美元，净现金为3.078亿美元
　　-获得了大量镨钕氧化物到金属的代加工能力，扩大了中游销售机会
　　-开始在德克萨斯州沃斯堡的磁性材料工厂安装金属和合金生产设备
　　-开始试生产镨钕金属2023年第四季度亮点
　　-生产9,257吨稀土氧化物精矿
　　-销售7,174吨稀土氧化物精矿
　　-生产150吨氧化镨钕
　　-销售10吨氧化镨钕
　　2023年第四季度财务与运营要点
　　收入同比下降了56%，原因是销售量下降了34%，稀土氧化物精矿实现销售价格下降了34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】销售数量下降34%的主要原因是向中游过渡生产氧化镨钕，以及上游产量略有下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现价格下降34%的主要原因是稀土产品的定价环境与上年同期相比明显疲软。价格下降的主要原因是磁性产品需求增长较低。与2022年第四季度相比，产量下降了12%，这是由于本季度计划外停机时间较长。
　　调整后EBITDA同比下降98%，主要原因是单位利润率下降，以及人员和其他一般及行政成本上升。单位利润率下降的主要原因是上述已实现价格的下降以及每吨生产成本的增加。每吨稀土氧化物的生产成本为2,393美元，同比增长了24%，这主要是由于稀土氧化物销量下降、工厂周转时间延长且更加细致，以及实施第二阶段战略导致工资成本同比增加。同样影响比较的是某些库存的230万美元减记，原因是分离产品初始生产的持有成本增加。更高的一般和管理成本是由于进一步建设我们的企业基础设施以支持我们的下游扩张所需的更高的企业人员和基础设施成本造成的。
　　本季度，公司的调整后净亏损为400万美元，而去年同期的调整后净利润为7880万美元。造成这一变化的主要原因是本季度调整后EBITDA下降、折旧费用增加以及所得税收益减少。折旧费用增加的原因是去年投入使用的资本资产增加，主要与第二阶段精炼厂升级有关。所得税收益的变化主要是由于资本资产投入使用的时间安排带来的税收收益，以及对上年同期某些其他扣除项目的相关影响。此外，本季度获得的利息和投资收入增加也对比较产生了影响。
　　净亏损为1630万美元，而去年同期的净利润为6700万美元。造成这一变化的原因是上述趋势影响了调整后净利润/（亏损），此外，本季度的启动成本和交易成本也高于去年同期。
　　本季度稀释后每股收益为(0.09)美元，调整后稀释后每股收益为(0.02)美元，这主要是由于如上所述，净利润变为净亏损，调整后净利润变为调整后净亏损。
　　2023年全年财务与运营要点
　　由于稀土氧化物精矿实现销售价格下降以及销售量减少，收入同比下降了52%。实现销售价格下降43%的主要原因是磁性产品需求增长下降，对稀土氧化物的价格产生了负面影响。已售数量减少15%，主要是由于第二阶段运营启动，本年度生产的大部分稀土氧化物被用于第二阶段回路生产、建立分离在制品库存或生产包装和成品分离稀土产品，而不是作为稀土氧化物精矿出售。2023年的产量略有下降，主要原因是第四季度的计划外停机时间增加。
　　调整后EBITDA同比下降74%，主要原因是单位利润率下降、销售量减少以及人员和其他一般及管理成本上升。单位利润率受到上述已实现价格下降以及每吨稀土氧化物生产成本提高的影响。每吨稀土氧化物的生产成本为2,058美元，同比增长19%，主要原因是工资成本上升，包括为支持业务扩张而增加员工人数，其次是材料和用品成本上升，以及财产税和其他税费增加。此外，由于初始生产分离产品的账面成本增加，某些存货减记了230万美元，这也影响了比较结果。总务和行政成本增加的原因是，为支持我们的下游扩张，需要进一步建设公司基础设施，从而导致公司人员和基础设施成本增加。
　　调整后净利润为7140万美元，而上一年为3.206亿美元。这一变化主要是由于上文讨论的调整后EBITDA较低，以及去年投入使用的资本资产增加（主要与第二阶段精炼厂升级有关）导致折旧费用增加。此外，利息和投资收益的增加以及所得税费用的降低也对比较产生了影响，这主要与税前收入较低有关。
　　净利润为2430万美元，而上一年为2.89亿美元，主要原因是上述调整后净利润的变化，以及2023年较高的启动、交易和拆除费用。2023年的净利润也受到股票薪酬支出减少的影响。摊薄后每股收益同比下降91%，为0.14美元，调整后摊薄后每股收益同比下降77%，为0.39美元，这主要是由于上述净利润和调整后净利润的下降。
　　风险提示
　　1）全球锂盐需求量增速不及预期；
　　2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；
　　3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；
　　4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
　　5）锡下游焊料等需求不及预期；
　　6）锡矿供给端事件风险；
　　7）地缘政治风险。