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沪、深、北交所近5300家上市公司披露了2023年三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度整体营收仍然保持增长,但增速自2021Q1以来连续回落;净利润方面,扣除金融、两油后的整体A股归母净利润同比增速连续6个报告期处于负增长区间但较上半年小幅修复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023年前三季度,A股超过1000家上市公司归母净利润出现亏损但累计亏损规模好于2022年同期。部分上市公司业绩受疫情平稳转段影响有所好转,但A股整体毛利率、ROE等部分财务指标仍然偏弱;尽管市场负债水平以及营业现金比率有所改善,但也一定程度反映上市公司对未来预期仍待恢复。
从不同风格以及主要宽基指数表现来看,创业板以及国企央企为主的价值风格业绩仍具备一定托底作用,以民营企业为主的成长类风格经营业绩仍承压,部分指数三季度业绩较前期有所恢复,未来需要持续关注民营企业信心恢复情况。
行业方面,受大宗商品价格一度下行以及需求偏弱等因素影响,上游周期类行业前三季度业绩普遍表现不佳,但库存水平普遍处于历史低位,随着大宗商品价格以及国内CPI/PPI数据初见好转迹象,上游行业存在补库需求,经营情况有望修复;消费类行业需要关注商品提价能否有效促进库存去化;金融行业前三季度业绩承压,受多重因素影响短期业绩难见显著改善;部分传统行业经营情况总体保持稳定且估值水平相对偏低,整体安全边际相对较强,但估值水平一定程度上取决于ROE能否明显好转;医药生物、环保等行业2023年业绩亮点有限,但鉴于其估值水平处于历史底部,可关注政策层面对整体行业的影响,未来或存在修复的空间。
综合来看,2022年四季度整体基数较低,为2023年最后一季业绩恢复形成有利条件市场,但总体仍面临信心偏弱的问题,后续仍然需要在政策端保持一定的强度。
风险提示:国内外经济形势超预期恶化,我国经济复苏进程不及预期,美联储再次超预期收紧货币政策导致资本外流程度加剧,全球金融市场剧烈波动,地缘冲突进一步升级,中美关系进一步恶化,上市公司业绩全面下滑,其他黑天鹅事件等。