回顾：今年以来财通策略持续提示关注“科创牛”机会，3月以来7篇深度详解科创板块投资机会，包括《“科创牛市”的历史经验比较》、《科创行情何时起？》、《科创板业绩拐点确认》、《“科创牛”回头，行情趋势未变》、《科创板哪些细分行业低估？》、《科创板持仓大解谜》、《科创50ETF期权丰富科创投资》，详细分析历史比较、行情比较、业绩分析、中期趋势、估值体系、基金持仓、期权工具等方面，以期帮助投资者把握科技行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】科创50在3月以来一度上涨17%，表现较为突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8月科创100指数上市后，2篇深度《十维解析科创100指数》、《科创100，新时代科技投资优选》详解科创100投资价值。
　　当前23Q3业绩公布，绝对增速看，科创板23Q3营收和盈利增速分别为6%、-39%，营收和盈利均拐点向上。进一步，本文梳理细分行业23年预期变化、业绩增速走势、盈利能力变化，并基于业绩增长和盈利能力改善视角提示关注通用设备、消费电子、云服务、医疗器械、有色等细分。叠加估值-业绩视角，其中通用设备、消费电子性价比凸显。
　　预期变化：对比9月底，科创板23年营收/盈利预期调整中位数为0/-0.5%，56%公司盈利预期调整，调整的公司仅25%为预期上调。权重行业中，电子、化工盈利预期调整中位数低于-2%，变化较大。细分中，军工营收预期上行比例高，消费电子盈利预期上行比例高。
　　板块结构变化(23Q3相较22Q4):电子市值占比提升(31→39%)、但盈利占比缩减(31→13%)；电新营收&盈利占比提升(30/29%→36/41%)；机械盈利占比提升(18→29%)。
　　整体业绩：科创板/科创50/科创板100的23Q3营收增速为6/15/-3%，盈利增速为-39/-16/-54%；23年预期看，营收增速为17/14/12%，盈利增速为12/-8/16%。趋势看，23Q3科创营收增速正筑底回升，盈利增速/净利率已回升明显，ROE仍在下降；展望23E，业绩增速和盈利能力将回升。指数对比看，科创50当前增速更高、盈利更强，科创100修复更快。
　　板块业绩：权重板块电子/医药/机械/电新/计算机/化工的23Q3营收增速为2/-27/14/24/11/-13%，盈利增速为-63/-86/13/-9/-15/-58%；23年预期看，营收增速为13/12/26/21/30/-4%，盈利增速为-13/78/38/3/145/-25%。业绩趋势看，23Q3电子/化工营收触底回升，化工/医药盈利触底向上；展望23E，电子/医药/机械/计算机/化工营收&盈利增速向上。盈利能力看，23Q3医药ROE上升3%，医药/计算机净利率上升10/1%；展望23E，除医药外ROE、净利率均预期向上，幅度超2%，其中预期电子/计算机大幅上修。
　　龙头视角：38只300+亿龙头标的中，计算机/电新龙头营收增速较高；医药业绩增速相对较弱。具体标的看，晶科能源、柏楚电子、华海清科23Q3营收和盈利增速都在40+%。
　　业绩增长和盈利能力改善视角：选取营收增速/盈利增速/ROE/净利率连续2季度改善+23E也预期向上的细分作为推荐关注对象，综合4项指标看，超过2项指标改善的细分包括：通用设备、消费电子、云服务、医疗器械、有色。
　　估值性价比：1）科创板整体看：当前PE-ttm为38.1，历史分位数14.5%，23年预期PE绝对值为36.8。2）分板块估值，TMT相对高位，机械、电新、化工细分估值分位数相对较低。具体细分看，元器件、汽车零部件、光学光电、仪器仪表、消费电子估值分位数超70%，电源设备、有色、专用机械、电气设备、化学制药、通用设备估值分位数低于5%。高预期增速+PE估值低位。3）结合营收增速看估值性价比，通用设备、消费电子、专用机械、电源设备、电气设备预期高增速+估值低位。
　　风险提示：1）海外加息幅度或金融风险超预期；2）科创企业业绩不及预期；3）美国科技政策变化；4）历史经验失效风险。