2023年三季度大类资产配置组合表现：2023年三季度自2023年6月30日建仓开始至2023年9月25日，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进取型、进取型组合实现累计收益分别为0.70%、-0.13%、0.87%、-0.01%和0.03%，其中稳健型组合较沪深300指数高3.68pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在风险控制上，五种风险偏好的资产配置组合在2023年三季度年化波动率分别为2.72%、3.76%、3.94%、4.50%和5.40%，最大回撤分别为-1.08%、-1.99%、-1.98%、-2.49%和-3.14%，最大亏损分别为0%、-0.38%、0%、-0.36%和-0.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　大类资产配置的定性分析：展望四季度，海外方面，数据显示美国经济仍较有韧性，美国加息大概率已接近尾声，但高利率水平或将维持更长时间。欧洲经济持续走弱，欧央行或将率先退出加息，美元及美债强势环境有望持续，在其走出高位震荡区间之前，全球风险资产或仍将承压。国内方面，近期稳增长政策不断加码，政策底已形成。四季度经济有望看到触底企稳，从而带动市场情绪的修复。考虑到海外高利率环境及国内经济弱复苏格局，国内A股市场或仍以结构性行情为主。其中，符合中长期发展理念的战略新兴产业板块、短期受益于国际油价上涨的上游能源板块、“稳增长”政策相关的地产后周期、消费板块或将率先受益。商品方面：原油：考虑到四季度原油主要供给国减产计划仍将持续，我们认为四季度石油供给缺口短期内难以弥合。但鉴于原油市场正在提前消化四季度减产预期，预计油价上行高度有限，中国经济复苏情况及伊朗原油增产状况将成为后续的主要扰动。贵金属：国内金价大幅溢价的情况较难长期存在，四季度境内外价差将收窄。鉴于当前美联储降息预期进一步推迟，美债、美元或仍将在一段时间内维持高位，对金价形成压力。
　　量化模型的标的选择和投资组合构建：根据宏观分析和行业基金选择逻辑，综合考虑基金规模和日均成交额等流动性因素，我们选择沪深300ETF、煤炭ETF、汽车ETF、家电ETF、生物医药ETF、电子ETF、通信ETF、城投债ETF、短融ETF、有色ETF和现金收益A。其中，保守组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为3.43%、80.36%和1.21%；保守稳健型组合，权益、债券和商品类配置权重分别为19.61%、58.32%和7.08%；稳健型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为28.94%、45.21%和10.85%；稳健进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为30.43%、44.37%和10.20%；进取型组合，权益类、债券类和商品类配置权重分别为38.27%、32.11%和14.62%。另外，组合暂不考虑加杠杆的情况，各组合分别配置15%的货币基金配置。具体详见正文。
　　风险提示：海外市场风险、地缘政治冲突风险、美国货币政策紧缩超预期、经济恢复不及预期等。大类资产配置是一种中长期策略，需要投资者对资金的期限进行严格评估，较短或者具有平仓压力的资金不适合进行长期资产配置，请投资者须知！另外，本报告仅供投资者参考，投资方向及标的选择，需要投资者综合考虑估值及估值以外各项因素，进行审慎分析与决策。