事件:
个人所得税法修正案草案19日提请十三届全国人大常委会第三次会议审议:工资薪金、劳务报酬、稿酬和特许权使用费等四项劳动性所得首次实行综合征税;个税起征点由每月3500元提高至每月5000元(每年6万元);首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除,优化调整税率结构,扩大较低档税率级距。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
个税改革政策将显著增加居民可支配收入,刺激汽车消费增长
本轮个税改革政策的调整力度和范围较大,同之前仅仅提升个税起征点不同,本轮的个税改革不仅仅在起征点上有所提升,更是对税率有了较大幅度的调整,即"优化调整税率结构,扩大较低档税率级距"。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时新增了子女教育支出等若干与民生息息相关的抵扣项。起征点、税率以及抵扣项三管齐下,有效的降低了居民的个税负担,增加了居民的收入。据测算,扣除三险一金后税前月收入为14000元的居民在个税新政下的月收入将至少提升930元。此轮个税改革政策落地后,居民收入水平及购买力的提高,有助于释放新增购车需求和换购需求,推动汽车市场增长以及行业估值回暖。
行业增速有望在7、8月触底后回暖,关注整车龙头及低估值零部件
我们认为行业销量增速有望在7、8月触底后回暖,叠加个税改革政策有望在Q3实行,二者将共同带动行业整体估值的回升。整车方面,推荐增长确定性较高的行业龙头上汽集团,合资品牌:今明两年大众、通用将有多款新车上市,仍处于强势产品周期,份额有望继续提升。自主品牌:从上半年来看,销量高增速仍在延续以及部分研发费用开始资本化,今年自主大概率扭亏。零部件方面,关注受益一汽大众新产品周期,市占率可显著提升的企业,推荐一汽富维、宁波华翔、常熟汽饰、星宇股份等。关注受益消费升级或政策推动下产品升级,单车价值量可提升的企业,推荐星宇股份、精锻科技、双环传动、银轮股份、宁波高发等。调高行业评级至"增持"。
风险提示:中美贸易摩擦加剧,行业景气度下滑。