一、事件概述
        3  月16  日，公司发布2018  年一季度业绩预告，公司预计2018  年一季度净利润为  3,500  万元-4,000  万元，同比增长78.21%-103.67%，其中，预计非经常性损益对净利润的影响金额为200  万元-300  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断
        正极材料优质供应商，受益于行业快速发展
        我们认为，公司一季度净利润高增长主要受益于新能源汽车一季度销量同比大幅提升，1-2  月新能源汽车累计销量同比大增200%，纯电动乘用车销量同比增长153.3%，带动上游正极材料需求增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据3  月14  日公司的投资者关系活动记录表，从当前情况来看，公司一季度订单比较旺盛，出货量同比增长较多。
        前瞻性布局高镍产品，产能持续扩张
        公司在三元正极材料的研发、生产上具有丰富经验和领先技术，动力多元材料产品已在国外一线品牌新能源汽车和国内畅销的新能源汽车高端车型中得到广泛使用，目前CATL  也是公司客户之一。
        受新能源汽车补贴政策等影响，市场对动力电池能量密度需求逐步提升，高镍三元材料需求也将进一步扩大。公司前瞻性布局高镍产品，NCM811  产品已开始批量向客户供货，同时对其他国内外的重点客户进行送样测试认证；NCA  产品也进入中试阶段。
        公司紧抓市场发展趋势，持续扩张高镍产能。三期年产1.8  万吨NCM811/NCA项目工程建设工作目前已启动，未来正极材料产能将达到3.4  万吨/年。我们认为，在高镍三元材料需求持续提升的背景下，随着高镍产能陆续释放，公司有望凭借国内领先的技术优势，持续扩大市场份额，进一步夯实行业地位。
        积极延伸上下游，布局动力电池全产业链
        公司通过参股匠芯电池向下游产业链延伸，增资1,000  万元后持有匠芯电池的股权比例为11.4155%。对匠芯电池的参股将有利于公司实现资源、技术共享，加快推动产品在新能源汽车上的广泛应用，另外，双方还将利用自身技术优势进行合作，提前布局电池回收市场。
        在原材料采购方面，公司与  Clean  TeQ  的全资子公司  Scandium21  Pty  Ltd  签署了《产品承购协议》，双方将在  Syerston  项目上展开产品的承购合作，此次合作将有利于公司获得稳定的镍、钴原材料供应，降低原材料采购成本，进一步巩固公司在全球锂电正极材料领域的竞争优势。
        三、盈利预测与投资建议
        我们预计公司2018-2020  年EPS  分别为0.68  元、0.74  元和1.02  元，对应PE  分别为40X、37X  和27X，继续维持“强烈推荐”的评级。
        四、风险提示：
        新能源汽车行业发展不达预期、高镍正极材料销量不达预期、产能投放不达预期。