研究结论
策略研判:迎接2018 年一季度确定性行情
我们认为2018 年一季度是A 股今年全年向上行情最为确定的一个时间段,一季度A 股行情的确定性体现在:
一、一季度大盘蓝筹以及前期调整的白马龙头股,有望迎来向上行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们以沪深主板中家电、食品饮料、医药、汽车、交运、建材及银行非银地产作为我们“蓝筹白马”的标的股,其2017年3季度 净利润增速为32%、营收增速为30.67%、ROE 为12.03%,考虑到沪深300 14 倍左右市盈率,其盈利和估值匹配性依旧非常高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二、地产、金融以及消费板块向上的确定性更强。(1).地产板块调控政策的不确定性在降低,龙头房企的确定性却在增强,地产板块表现可能超预期。(2)银行、保险等板块估值便宜、业绩复苏稳定;(3)大消费板块:a.明年通胀温和上行,整体上继续有利于消费品行业盈利改善。b.扶贫、增强消费对经济发展的基础性作用等政策,有利于增加大众消费品需求。c.白酒、医药及家电等消费品板块的龙头股,PEG 依旧保持在1 左右,兼顾估值上涨空间和业绩的安全性。
(三)估值调整较深的中小市值个股同样存在反弹动力,但由于估值存在回调压力,业绩反弹仍需确认等因素,整体成长股投资机会要在2018 年下半年才会出现。
(四)一季度央行临时准备金动用安排,最高或释放2 万亿左右流动性,流动性环境有望出现边际改善。
2017 年全年总结:“以大为美”市场风格分化最为显著的一年。2017 全年,上证综指上涨6.56%,中小板指上涨16.73%,创业板指下跌10.67%,沪深300 上涨21.78%,上证50 上涨25.08%。沪深300、上证50 表现最佳,创业板指和中证500 已连续两年下跌,但跌幅有所收窄。食品饮料、家用电器、钢铁、非银金融、有色金属涨幅最高,其中食品饮料(54%)、家电行业(43%)连续两年位于涨幅前5 名,其余行业涨幅均落后于沪深300 指数,体现了2017 年市场风格“以大为美”的特征。
月度关注标的:
保利地产、万科A、桐昆股份、恒逸石化、太阳纸业、浙江鼎力、华孚时尚、峨眉山A、中炬高新、中国银行
年度关注标的:
招商银行、万科A、中信证券、保利地产、中国国旅、信立泰、环旭电子、中炬高新、卫星石化、美亚柏科
风险提示
(1)经济政策频繁变动和黑天鹅事件
(2)个股公司治理问题、行业突发利空