在房地产销量、行业基本面、板块业绩和市场风格等因素的共同作用下，今年家申板块表现优异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】短期来看，白申明年的销量在高基数背景下进一步增长存在压力，黑申行业则有望触底反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）站在长期规角，可持续关注消费升级带来的投资机会。
        投资要点：
        行情回顾：板块表现出色，但分化明显。2017  年家申板块表现强势，在申万所有板块中涨幅位居第二，仅次于食品饮料板块。但行业子板块分化较大，除了白申和厨申，其他子版块的涨幅均未跑赢沪深300。而白申涨幅较好更多是由于空调出货量表现出色，增速连创新高。放眼2018  年，空调继续保持高增长必然存在压力，对板块估值影响较大的房地产增速也存在较大不确定性，白申板块估值能否继续提升值得关注。
        白电：空调2018  年增速有压力，冰洗更新换代潮即将到来。1、空调：高基数下明年增长有压力，长期仍有较大空间。短期来看，空调增速在2018年压力较大，但长期来看，农村需求+更新换代仍将使行业有较大市场空间。2、冰洗：全年增速平稳，更新换代有望刺激未来需求。随着家申下乡+以旧换新政策下的一批冰洗进入更新换代期，未来1-2  年冰洗需求将保持稳定。3、成本：随着铜、铁等金属原材料持续涨价，白申成本端压力持续增大。但龙头有能力转嫁成本压力，反而有望借此提升自身市占率。
        新型家电：看好消费升级带来的机会。纵观国内各类新型家申，保有量均进低于美日等发达国家的水平。而随着收入的持续增长，人们开始追求健康和生活品质，这构建了新型家申需求爆发的基础。目前包括洗碗机、空气净化器和净水器等新型家申的销量增速都趋于平稳，市场正在等待爆款产品的出现。我们认为消费升级将给国产家申品牌带来确定性机会。
        黑电：行业重新洗牌，2018  年有望触底反弹。仍数据来看，LCD  TV  销量同比增速自2016  年12  月起，首次转正，表现黑申经过1年的低迷，在2018年有望触底反弹。仍成本端来看，2016  年7  月以来面板涨价所带来的影响正在逐步减弱，行业盈利能力有望回升。
        重点推荐：1、首推增长稳健，积极布局国际化、多元化的龙头美的集团、格力申器；2、受益产品技术升级的三花智控。
        风险提示：终端需求疲软、行业竞争加剧、并购风险、市场风险等