一周回顾：上周申万家电指数下跌  2.51%，同期沪深  300  指数下跌  0.73%，家电板块回调明显，跌幅于各行业居中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今家电板块上涨  38.61%，同期沪深  300  指数上涨  20.62%，跑赢沪深  300  指数  17.99  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家电板块全年表现强势，在各板块中涨幅位居第二。估值方面，家电行业目前  PE  约为  19.3，处于中位水平，相对沪深  300  指数估值溢价为  36.8%，处于中位水平。
        白电三季报业绩优秀，关注龙头企业：三季度大部分白电企业业绩表现靓举，美的/格力/海尔三巨头营收同比增长  60.38%/33.73%/41.27%，净利润同比增长  17.10%/37.68%/48.48%。白电企业主要受房地产热销所带动的旺盛需求，以及消费升级下市场对于产品更新换代的需求。美的集团因库卡并表因素影响，营收增速高于净利增速，若不考虑库卡等因素，原美的集团今年前三季度原业务营收同比增加  39%，归母净利同比增长  23%，内生营收增速为美的集团整体上市以来新高。格力电器营收和净利润均实现高增长，净利润增速高于营收增速，公司管理费用控制表现良好。三季度预收款达到  282  亿创历史新高，同比大幅上升  140%，在行业景气度较高的背景下，经销商打款积极，未来收入增长潜力强劲。
        电视旺季出货强劲难挽全年颓势：WitsView  研报显示，2017  年第三季全球液晶电视出货量为  5,499  万台，季增  16%，年减  4.0%。第三季原本就是电视的传统出货旺季，加上面板价格大幅下修，电视品牌逐渐摆脱亏损压力，也更有信心冲刺出货量，预计可延续到第四季。即使三四季度大陆市场出货回归正常水平，估计仍无法挽回整体年成长率连续三季负成长的颓势。因此  WitsView  将  2017  年电视品牌的出货预估下修至  2.1  亿台，年减  4.2%，我们预计随着明年面板产能的进一步释放，价格有望逐渐走低，有利于品牌厂商的获利改善。
        近期观点：我们认为家电行业的慢牛走势仍将持续，家电行业“稳健成长+估值优势+转型预期”三大特性共同驱动板块的慢牛走势。推荐标的方面，我们建议投资者关注相关龙头企业，如格力电器、美的集团等，再者可关注小家电等细分市场，如苏泊尔、飞科电器等。
        风险提示：需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率风险。