华金证券-纺织服装行业:8月社零同比+2.5%,金银珠宝表现亮眼-210915

查看研报人气榜
日期:2021-09-15 16:13:48 研报出处:华金证券
行业名称:纺织服装行业
研报栏目:行业分析 王冯  (PDF) 5 页 334 KB 分享者:zxcv******777 推荐评级:领先大市-A
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件

  9月15日,国家统计局发布8月社零数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  投资要点

  ◆ 8月消费市场整体表现平淡,社零同比增速不及市场预期:2021年1-8月,国内实现社会消费品零售总额28.1万亿元/+18.1%,两年平均增速为3.9%,比1-7月回落0.4pct;其中8月实现社零总额3.44万亿元/+2.5%,增速低于市场一致预期,两年平均增速为1.5%,环比下滑2.1pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内疫情多点散发、汛情等自然灾害对国内消费市场冲击显现,叠加低基数效应渐退(2020年8月社零同比开始转正),8月消费市场整体表现平淡。

  ◆分渠道看,线上传统电商平台增速放缓,疫情、汛情影响线下增速承压:线上方面,2021年1-8月,实物商品网上零售额同比增长15.9%,占社零比重23.6%,与1-7月份基本持平;其中8月实物商品网上零售额同比增长约5.1%,两年平均增速约为10.7%,增速环比回落6.9pct。我们判断主要为传统电商平台增速放缓,但新兴电商渠道抖音、快手等增速较快。根据数据威,天猫平台8月整体销售规模为1800亿元,同比增长5%;根据蝉妈妈,抖音818好物节期间(8.1-8.18),电商直播间时长累计达2354小时,直播间累计观看304亿次,总销售额同比强劲增长5.1倍,较今年618大促期间增长1.4倍。

  线下方面,我们测算8月实物商品线下零售额同比增长约2.1%,增速环比继续放缓(-5.3pct),两年平均增速约为-0.1%。虽然值暑假出行消费旺季,但6月开始的国内疫情反复仍在继续,以及汛情等自然灾害的影响犹存,8月线下消费承压。

  ◆分品类看,粮油食品类增长相对稳健,金银珠宝表现亮眼:

  必选消费方面,8月食品类CPI同比下滑4.1%,限额以上粮油食品同比增长9.5%,增速环比回落1.8pct,两年平均增速为6.8%;限额以上日用品下滑0.2%,两年平均增速为5.4%。

  可选消费方面,8月单月,限额以上化妆品、纺织服装、金银珠宝分别同比增长0.0%、-6.0%、7.4%,两年平均增速分别为9.1%、-1.0%、11.3%。金银珠宝两年平均增速继7月后继续环比提升(+0.4pct),头部品牌8月线上增速强劲,周大生、周大福、周生生8月天猫平台销售额同比分别增长101.4%、87.5%、46.1%,另周大生以0.92亿元的销售额跻身抖音818好物节TOP20品牌榜的第7位。整体看2021年1-8月,限额以上商品零售同比增长19.2%,化妆品、纺织服装、金银珠宝同比分别增长20.0%、24.8%、45.0%,下半年以来金价运行平稳,同时迎来双节传统消费旺季,金银珠宝类消费景气有望持续。

  ◆投资建议:8月社零整体表现平淡,线下疫情、汛情对消费市场冲击显现,线上传统电商平台增速放缓。但预计各板块头部品牌或有不俗表现,行业集中度提升和国牌崛起趋势不断延续,根据“抖音818新潮好物节”数据报告,8月1日-8月18日,国潮好物销量同比增长443%,国货品牌占据爆款榜74.9%,抖音电商体育用品销售额同比增长407%,国牌代表李宁和安踏分别位居体育用品销售额的首位和第四位。

  建议继续关注:(1)订单确定性高且产能持续扩张的纺织制造龙头公司申洲国际、健盛集团和色纺纱制造龙头百隆东方、华孚时尚;(2)兼具高景气和政策红利的运动服饰龙头公司安踏体育、李宁;(3)估值性价比高且业绩稳健的森马服饰、海澜之家;(4)细分赛道龙头波司登、周大生、珀莱雅、上海家化、太平鸟。

  ◆风险提示:国内疫情反复;原材料价格波动;东南亚疫情或影响纺织制造业产能释放;汇率大幅波动。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2021-08-29 行业分析 作者:王冯 16 页 分享者:hbo****g5 领先大市-A
2021-08-22 行业分析 作者:王冯 19 页 分享者:jer****08 领先大市-A
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 84744
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...