东吴证券-医药生物行业:海外新冠治疗药物有望Q4陆续获批,重点推荐相关CDMO标的-210926

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日期:2021-09-26 18:56:19 研报出处:东吴证券
行业名称:医药生物行业
研报栏目:行业分析 朱国广  (PDF) 22 页 1,336 KB 分享者:nn***0 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  本周(2021.09.18-2021.09.24)、2021年初至今(下文时间范围同此表述)生物医药指数涨幅分别为+0.27%、-5.22%,相对沪指的超额收益分别为+0.41%、+1.73%;本周医疗器械、化学制药、原料药等大幅上涨,生物制品、医疗服务及中药等仍出现一定程度下跌;本周涨幅居前富祥药业(+28.22%)、奕瑞科技(+17.53%)、宜华健康(+16.15%),跌幅居前太龙药业(-17.14%)、ST生物(-12.95%)、沃森生物(-9.59%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨跌表现特点:高估值、机构重仓股的龙头核心资产出现大幅反弹,尤其是CXO板块,其中昭衍新药、泰格医药、康龙化成、博腾股份等涨幅居前;前期跌幅较大的医疗服务也出现强劲反弹,尤其是爱尔眼科、国际医学等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  小分子新冠药物临床试验不断推进,关注相关CDMO标的业绩高弹性。小分子新冠治疗药物作为抵挡疫情的屏障,在新冠病毒不断突变的情况下具有较强商业化前景。从当下研究较为领先的小分子新冠药物看,主要包括海外罗氏、默沙东、辉瑞、礼来等企业的产品,以及国内开拓药业的AR拮抗剂等。截止2021年9月,罗氏、默沙东以及辉瑞的小分子新冠药物均处于临床III期状态,且根据NIH旗下clinicaltrials数据,我们预计临床试验结束时间均在2021年年底或2022年。上述三家公司CDMO外包渗透率较高,若其小分子新冠药物获批,商业化放量有望带动CDMO企业的高弹性的业绩预期。九洲药业CDMO业务驱动公司业绩跨越式增长,平台化能力不断拓展,CDMO项目数量持续增加;凯莱英在技术驱动下,小分子CDMO龙头发展有望提速;药明康德全球CXO龙头优势显著,合全药业CDMO业务是主要业绩驱动力;美诺华持续推进制剂一体化及产能扩张。因此我们重点推荐相关受益标的九洲药业、凯莱英、药明康德、美诺华等,建议关注天宇股份、普洛药业、博腾股份等。

  具体配置思路:1)创新药及产业链领域:药明康德、泰格医药、凯莱英等;2)BIOTECH类创新药:康方生物、信达生物、亚盛医药等;3)原料药及转型CDMO领域:普洛药业、九洲药业等;4)疫苗领域:智飞生物、康泰生物、万泰生物等;5)生长激素领域:长春高新、安科生物等;6)医疗服务领域:通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等;7)血制品领域:博雅生物、天坛生物等;8)药店领域:一心堂、老百姓等;9)医美领域:爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等;10)医疗器械领域:眼科耗材:嘉医疗;消化治疗性耗材:南微医学;家用器械:鱼跃医疗等。爱博医疗、欧普康视;医疗设备:迈瑞医疗;心血管治疗性耗材:微创医疗。

  风险提示:研发进展或不及预期;药品降价幅度超预期;医保政策进一步严厉等。

  

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