供应:
当前全国售粮进度基本完成,农户几无余粮,货权转移至中游贸易环节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月7日,东北玉米普遍进入出苗和三叶期,部分进入七叶期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美玉米新季开始播种,本周种植进度为91%,出芽率74%。当周北方四港下海量共计36.7万吨,周环比增加19.7万吨。
需求:
本周全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.82万吨,周环比增加2.82万吨。玉米淀粉加工企业消耗玉米45.93万吨,环比上周增加0.59万吨;酒精企业消耗34.75万吨,环比上周增加2.81万吨。
库存:
北方四港玉米库存共计357万吨,周环比减少14.4万吨;广东港内贸玉米库存共计67.2万吨,较上周增加1.5万吨;外贸库存38.5万吨,较上周增加1万吨。深加工企业玉米库存总量519.2万吨,较上周下降1.48%。饲料企业库存31.52天,较上周增加0.56天。
进出口:
截至5月30日当周,美玉米出口至我国13.62万吨,累计出口至我国265.47万吨,对我国出口同比偏低。
23/24年度美玉米出口整体表现中性。累计出口3937.78万吨,本周出口148.86万吨。
基差:
玉米本周主力基差变化不大。淀粉主力合约基差变化不大。
基本面综述:国际方面:CBOT玉米本周大幅回落4.25%。24/25季度美玉米进入种植期,本周种植进度为83%,出芽率为58%。截至5月30日当周,美玉米出口至我国13.62万吨,累计出口至我国265.47万吨,对我国出口同比偏低。23/24年度美玉米出口整体表现中性。累计出口3937.78万吨,本周出口148.86万吨。巴西一、二茬玉米种植全部完成,一茬收割率本周为78.4%,去年同期为81.8%。二茬玉米本周开始收割,进度为1.1%,去年同期为0.4%。
国内方面:本周东北地区供应进一步收紧,粮权完全转移至贸易商手中,贸易商报价坚挺,但购销较为平淡。华北地区新麦开始收割,贸易商玉米出货积极性不高,深加工企业门前到货下降,企业提价促收但收效甚微。销区市场购销平淡,价格较为平稳,下游饲料企业的内贸玉米需求被新麦、糙米及进口玉米挤压,需求量下降。供应端,全国售粮进度基本接近尾声,旧作逐渐成为次要矛盾,新作预期逐渐成为交易主逻辑。但现实供应宽松格局对盘面依旧形成压制。需求端,养殖利润持续回升,企业采购节奏稳定,饲料库存略有上行;深加工淀粉糖方面,本周增量明显。库存方面,渠道库存保持高位,饲料企业库存保持稳定,深加工企业库存本周累库。替代品方面,小麦——玉米价差回落至150元/吨以下。
观点:当季玉米增产及进口宽松预期持续对玉米价格形成利空,当前看本年度供需还是以宽松为主,但盘面交易的较为充分,利多因素多从预期方面反应,交易矛盾逐渐向新季切换。从本周数据来看,国内售粮进度到达尾声,后续对盘面影响逐渐减弱,渠道库存保持高位,去库拐点需要进一步观察确认。投机多头做好止盈止损,当前玉米的相对价格持续走低,后期进口、替代或成为现实的支持因素。
策略:短多波段思路为主。
风险:天气扰动,地缘政治矛盾,国内外通胀