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研究报告:银河期货-玉米淀粉日报-240604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2024-06-05 09:34:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘大勇
研报出处: 银河期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 430 KB 分享者: alp****e1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  玉米:
  美玉米继续回落,美玉米与美小麦价差处于高位,但6月后仍会炒作天气,重心上移,美玉米仍有上涨空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国外玉米进口利润较高,美玉米7月进口利润402元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)巴西进口高于美国,7月巴西进口价格2119元。今日北方港口平仓价稳定,基本2420元附近,南方港口玉米稳定,东北产区玉米现货稳定。今日山东玉米上量减少,玉米价格继续上涨,东北玉米与华北玉米价差较低,导致华北玉米与09玉米价差较低,过去几年山东玉米与09价差会在7-8月会修复,新小麦上市之前,华北玉米仍有反弹空间,但目前小麦陆续上市,且小麦价格持续下跌,玉米上涨空间仍存不确定性。预计6月上旬小麦出现底部。今日09窄幅震荡,预计短期回落空间有限。
  淀粉:
  山东深加工到车辆减少,山东玉米稳定,山东地区淀粉基本在2950元附近,东北淀粉现货也偏弱。本周玉米淀粉库增加,本周厂家库存为105万吨,较上周增加1万吨,月降幅16.4%,年同比增幅12.8%。目前淀粉价格主要看玉米价格和下游是否会延续年前高需求,过去几年副产品平均带来的收益基本在700元附近,最近副产品开始偏强,副产品贡献在592元,低于过去3年贡献。由于东北玉米偏强,山东与东北玉米价差较低,后期山东玉米仍会上涨,淀粉厂加工利润盈亏平衡,淀粉现货下跌空间有限,后期会跟随玉米上涨。目前淀粉的交易重点是华北玉米,07淀粉仍存在较大不确定性,建议观望。目前09玉米和淀粉价差逢低做扩。
  【交易策略】
  美玉米底部确立,6月后仍会炒作天气,美玉米仍会偏强震荡,继续逢低买入美玉米。今日北港玉米稳定,东北产区玉米稳定。华北地区玉米上量减少,小麦仍在下跌,但下跌空间有限,玉米现货偏强,东北玉米与华北玉米价差仍较低,潍坊玉米现货与09玉米价差处于低位,华北玉米仍会上涨。后期华北玉米大概率会与09玉米回归,今日09玉米窄幅震荡。
  1.单边:逢低买入美玉米,09玉米按照2420-2480窄幅震荡。
  2.套利:华北玉米现货商持有玉米卖出09玉米继续持有,09玉米和淀粉-400附近做扩。79淀粉建议观望为主。(以上观点仅供参考,不作为入市依据) 

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