事件：
　　2019年4月15日，公司发布2019年一季度业绩报告，2019年Q1实现营收2.95亿元，同比增长42.90%，实现归母净利润1.30亿元，同比增长44.02%，扣非后归母净利润约1.21亿元，同比增长51.66%，业绩增长超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　2019年Q1扣非后利润52%超市场预期增长，毛利率进一步提升至85.32%：
　　2019年Q1实现营收2.95亿元，同比增长42.90%，扣非后归母净利润1.21亿元，同比增长51.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为：公司加大市场推广力度，灌流器在肝病和肾病加速渗透并实现销售快速增长。2019年Q1公司整体毛利率约85.32%，毛利率进一步提升的主因是更高毛利率的肝病领域产品销售放量所致。
　　期间费用率下降了1.01个百分点，三费维持稳定：
　　2019年Q1期间费用率约34.85%，下降了1.01个百分点，三费维持稳定。其中，销售费用率约为23.45%，提升了0.63个百分点；管理费用率约为12.08%，下降了1.59个百分点；财务费用率约为-0.68%，下降了0.05个百分点。销售费用率增加主要是加大市场推广力度、销售人员薪酬、推广费等增加所致。
　　中短期肝病和肾病领域保证业绩高成长，长期海外销售打开成长空间：
　　目前，肾病和肝病领域是灌流器重要销售方向。其中，肾病领域，多中心临床结果显示健帆生物的HA130灌流器联合血透治疗具备良好安全性，“血液灌流+低通量透析”治疗效果优于高通量透析，该循证医学证据将加速健帆的HA130在国内外市场的推广；肝病领域，公司的DPMAS技术，于2016年和2018年被写入中华医学会的一些指南中，有利于公司DPMAS技术的推广。长期，国外市场是公司的重大看点。目前健帆灌流器已取得CE认证，且国际知名专家Ronco教授担任公司全球医学顾问。健帆生物的灌流器目前已销往海外30个国家，其中德国创新性把灌流器使用于心外科手术。
　　盈利预测与估值：
　　根据公司现有业务情况，我们测算公司19-21年EPS分别为1.36、1.83、2,35元，对应42倍、31倍、24倍PE，我们认为考虑公司在灌流器领域的绝对优势及成长性，给予“强烈推荐”评级。
　　风险提示：产品销售不达预期、产品降价风险、行业政策风险。