2019  年险企的开门红策略分化，我们预计险企淡化开门红将是行业趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】开门红新单保费同比增速上，我们预计国寿>太平>新华，平安和太保下降，而新业务价值同比增速来看新华有望领先同业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，我们预计国债收益率进一步下行空间有限，而险企的股票投资收益今年有望改善，盈利预期修复将推升行业估值。
        我们调整公司评级，将太保（2601  HK）上调至买入，太平（966  HK）降至中性。
        太保经营稳健，2018  年寿险和财险业务均好于市场预期，代理人恢复增长，我们预计今年公司将进一步提升保障型业务占比和新业务价值率。目标价从34.00  港元略上调至36.00  港元。
        太平方面，我们预计代理人难以延续去年高增长，今年下半年业务面临较高基数，因此把目标价由35.00  港元下调至27.00  港元。
        1  月平安寿险业务保费收入增速较2018  年显著放缓，主要因为：公司2019  年主动淡化开门红，1  月新单保费同比下降；由于2018  年受监管影响新单保费增速显著放缓，造成2019  年续期保费增速放缓。
        我们预计平安全年寿险业务新单保费增速有望逐步回升，1  月新业务价值率同比提升，新业务价值同比降幅小于新单保费降幅。
        1  月车险保费收入增速加快，非车险仍保持较快增速，财险保费收入较2018  年提速。
        平安2019  年主动淡化开门红，我们认为1  月寿险新单保费的同比负增长在市场预期之内。我们预计2019  年公司将更加侧重保障型业务，新业务价值率仍有上升空间。维持买入评级和100.00  港元的目标价。