11月工业增速加速下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，除了经济趋势性下行之外，11月出口大降可能是导致工增大幅下降的其中一个主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着外需的回落以及“抢出口”的消退，出口大概率将明显回落。11月可能只是个开始，未来的工增还将受到出口下滑的拖累。
        房地产销售面积11月同比-5%，连续三个月低位负增长；但房地产新开工面积同比小幅反弹，依然较强。这背后的逻辑依然是房地产库存较低。我们认为，2018年可能是拿地和新开工的高峰，但明年即使有下滑，幅度可能并不会太大；因此，房地产投资可能会好于预期。
        11月的制造业延续强势，非供改行业尤其强势。供改行业利润仍高，非供改行业投资高位短期仍将延续，制造业投资的下滑幅度可能并不会太大。
        11月消费增速继续下行，但剔除汽车与汽油后其他消费表现平稳。我们认为收入下行、社会团体融资下降和房地产挤压导致了今年的消费下行。汽车下降则因为房地产挤压、前期刺激透支及油价大涨所致。汽车下降的替代效应抵消了收入下行的负面影响使得其他消费表现平稳。但透支结束和油价大跌使得汽车消费见底，替代效应消退；经济下行+收入效应逐渐主导使得其他消费将明显下台阶。