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研究报告:中国银行-2018年10月宏观经济数据点评之二:工业生产小幅回升,未来仍将低位运行-181114

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-11-16 09:28:27
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁婧
研报出处: 中国银行 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 389 KB 分享者: zi****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国家统计局数据显示,10  月份全国规模以上工业增加值同比实际增长5.9%,增速较上月上升0.1  个百分点,较上年同期回落0.3  个百分点;1-10  月份,规模以上工业增加值同比增长6.4%,增速与1-9  月份持平,比上年同期回落0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要关注点如下:
        第一,工业生产小幅回升,但走势总体偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)10  月份部分需求指标有所改善,支撑工业生产的小幅回升。投资增速上升0.3  个百分点至5.7%。出口对工业拉动作用加快,10  月份出口增速上升1.2  个百分点至15.6%,带动工业出口交货值增长14.7%,较上月上升3  个百分点。但对比来看,工业生产仍总体偏弱,5.9%的增速仍为近年来月度增速的较低水平。
        第二,采矿业、制造业增加值加快增长,高技术、战略性新兴行业表现依然突出。三大类工业行业中,采矿业、制造业增加值增长加快,10  月份分别为3.8%、6.1%,分别较上月加快1.6、0.4  个百分点。这一方面与基建等投资增速回升拉动有关,黑色金属加工业增速保持10.1%的较快增长,原煤、焦炭、粗钢、水泥等产品产量加快增长。另一方面,与经济下行压力增大、中上游产品价格高企,去产能、环保政策微调有关。9  月末公布的今年秋冬季大气污染治理方案中,京津冀与周边地区“2+26”个城市PM2.5  浓度的约束目标从去年的5%下降到了今年的3%,同时取消了对重污染工业的停产限制。此外,高技术产业、战略性新兴行业依然表现亮眼,10  月份分别增长12.4%、10.1%,增速分别较上月加快1.2、1.7  个百分点。
        第三,企业亏损面扩大,多集中于设备制造业、一般消费品制造业。今年以来企业亏损额和亏损家数有所扩大。前三季度规模以上亏损企业亏损额和亏损家数分别增长5.8%、6.6%,增速均较1-8  月份提高0.4  个百分点,而上年同期增速则分别为-18.1%、-3.4%。亏损额下降的企业多集中在采矿业、石油加工业、黑色金属加工业等中上游行业,而亏损额增长较快的多为设备制造业、一般消费品制造业。
        第四,工业生产或小幅改善,但幅度有限。未来几个月,随着已出台政策的落实力度进一步加快,宏观政策调整效果或将继续显现,基建投资将继续企稳回升,在稳外贸、汇率贬值对冲等影响下出口可能好于预期,工业生产可能有小幅回升。但考虑到未来需求面仍然总体疲弱,预计回升幅度有限。

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