策略-李立峰：乌云与金边  
        1）总体来看，2018年是多事之年，A股市场整体承压，无论"外部环境"还是"内部环境"，均存在较多制约市场风险偏好回升的因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外部因素来看：原油价格上行，美国劳动力市场趋向饱和，就业者薪资上涨等均促使美国处于"加息"通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元指数走高，新兴市场货币整体承压，受美国强劲经济数据提振，美国国债收益率上行，进一步推升全球资金回流美国；内部因素中，严厉调控房地产政策依旧，房地产景气度向下拐点已然显现，A股企业盈利下行。由此，从年内还余3个月的时间跨度来看，我们偏向于A股弱势格局并未发生实质性改变。  
        2）单就10月来看，尽管国庆期间外围权益类市场并不平静，海外风险资产以下跌为主，A股权益类资产价格长假归来后将随之承压，在看到风险的同时也应看到一些潜在偏积极的因素在出现，如：国内政策转向"稳增长"，"改革"阶段性提速，"进一步减税"有望再度成为市场的焦点等。十月A股市场"乌云与金边"同存，不排除A股指数先抑后扬。行业配置上，我们相对看好"大金融、原油产业链"等。另外，主题投资上，十月份我们非常重视"上海本地股"的机会（11月5日，将迎来首届中国国际进口博览会）。  
        风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）。