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农林牧渔行业研究报告:联讯证券-农林牧渔行业点评:国内玉米产需缺口扩大,全球小麦产量下降-180814

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2018-08-15 09:28:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 石山虎
研报出处: 联讯证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 增持
研报大小: 688 KB 分享者: mam****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事件
        近日,中国农业部和USDA  相继发布2018  年8  月农产品供需形势分析报告,对主要农产品如玉米、大豆、棉花和小麦等的供需格局做出月度修正。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评
        玉米:2018/19  年度预测国内产需缺口扩大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本月农业部估计2017/18  年度,中国玉米进口量为330  万吨,比上月估计值调增80  万吨。预测2018/19年度单产较上月上调55  公斤/公顷,为6050  公斤/公顷,但仍同比下降0.7%;总产量比上月上调192  万吨,为2.11  亿吨,仍同比下降2.1%。产量下降主要是由于局部地区强降雨、强对流天气对玉米生长有一定不利影响,但7  月份大部分玉米一、二类苗比例分别为29%、70%,因此单产较上月小幅调增。总体预测2018/19  年度玉米产量不足需求,期末结余变化量减少1775  万吨,缺口比上年度扩大1323  万吨。
        本月USDA  预测2018/19  年度,美国玉米产量增加3.56  亿蒲式耳,至146亿蒲式耳。法国和德国的减产能部分被罗马尼亚和保加利亚的增产所抵消,欧盟预计玉米产量总体下降。根据对2019  年初开始种植的第二季玉米种植面积的最新预期,下调了巴西玉米产量。
        大豆:本月农业部对2018/19  年度预测与上月保持一致。7  月东北大部、内蒙古大部农区出现明显降水,较去年同期明显偏多,整体墒情适宜,利于大豆成熟。据遥感监测:与去年同期比较,75.7%长势与去年持平,12.2%长势好于上年,12.1%长势不及去年;与常年同期比较,75.3%长势与常年持平,12.7%长势好于常年,12%长势不及常年。
        本月USDA  预测,由于7  月出货量的强劲,2017/18  年度美国大豆出口量增加2500  万蒲式耳,至21.1  亿蒲式耳;期末库存减少3500  万蒲式耳,至4.3亿蒲式耳。2018/19  年度美国大豆供应量预测将达到创纪录的50.4  亿蒲式耳,比上月预测值高出5%。预测收获面积为8890  万英亩,与7  月预测值持平;大豆单产预测为每英亩51.6  蒲式耳,比上月高出3.1  蒲式耳,比去年高出2.5  蒲式耳;预测大豆产量为45.86  亿蒲式耳。随着供应量的增加,压榨量和出口量分别增加了1500  万和2000  万蒲式耳。
        小麦:本月USDA  预测,2018/19  年度全球小麦供应量将减少710  万吨,主要是由于欧盟产量的下降。几个北欧国家和德国的持续干旱导致欧盟产量减少750  万吨,至1.375  亿吨。这将是自2012/13  年以来欧盟小麦产量最低的一年。由于春小麦的持续有利条件,俄罗斯的小麦产量增加了100  万吨,达到6800万吨。中国的小麦产量预计为1.28  亿吨,同比减少1.36%。
        棉花:本月农业部预测,2018/19  年度中国棉花播种面积为3287  千公顷,较上年度减少1.9%;单产为每公斤1742  公斤,较上年度减少2.2%;总产量为565  万吨,较上年度减少4.1%。纺织品服装出口形势较为乐观,预计棉花消费量为845  万吨,较上年度增加1.8%。新年度中国棉花产需缺口明显,预计棉花进口量为200  万吨,较上年度增加53.85%。
        本月USDA  预测,全球2018/19  年度期末库存本月下降1%,主要是由于期初库存较低和消费量增加抵消了产量增加。期初库存减少45  万包,反映出2017/18  年度产量的下降和消费量的预估增加。2018/19  年度产量增加了40  万包,美国,阿根廷和土耳其的预期产量增加抵消了乌兹别克斯坦、澳大利亚和土库曼斯坦的减产。消费量增加了60  万包,主要由于巴基斯坦30  万包消费量的增加,和印度尼西亚、土耳其和一些其他国家的小幅增长。
        风险提示
        极端气候;病虫害;农产品价格低迷等。
        

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