核心观点
行情回顾:本期(2018.07.02-2018.07.13)沪深300 指数下降0.52%,收于3492.69 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指上涨0.73%,中小板指上涨0.41%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通信(申万)指数本期上涨0.89%,收于2057.01 点,位于申万28 个一级行业第8 位。细分行业看,通信传输设备板块领涨,涨幅为2.03%。
本期要点
中报预告业绩分化明显,优质细分板块的白马公司业绩表现继续抢眼:截至目前,通信板块中报业绩披露完毕,根据我们统计的101 家通信行业上市公司中,共有74 家发布了半年报预告,其中36 家公司情况较去年同期向好(5 家公司实现了扭亏,29 家公司盈利较去年有所增长,2 家公司亏损减少),36 家公司情况不及去年同期(34 家公司盈利出现下滑,2 家公司亏损扩大)。总体来看,板块业绩分化现象继续存在,优质细分板块的白马公司业绩表现继续抢眼,而部分公司受中兴禁运事件等影响,上半年业绩有所下滑。
美国商务部解除中兴禁令:7 月13 日,美国商务部官网发布公告,中兴通讯(包括中兴康讯)已经向一家美国银行托管4 亿美元,此外上个月已经向美国财政部支付商业罚款10 亿美元,根据6 月达成的和解协议,取消中兴通讯的拒绝令,正式解除美国公司对中兴通讯出售商品的禁令。合计14 亿美金的罚款以及一系列的条款对中兴通讯来说,阵痛无法避免,公司中报预告也侧面反映了禁令事件对公司经营的影响,但关键器件问题得到解决,公司当前运营和5G 布局有望迅速重回正轨。叠加6 月5G SA标准的确立,未来实验局建设、5G 频谱分配、5G 首批终端发布的临近,国内5G 的建设预期将有望逐步得到修复。
投资建议:我们认为看待中兴禁运事件不可脱离中美贸易摩擦的大背景,美国当地时间7 月10 日,美国贸易代表办公室公布了新一轮征税清单,表示要对价值2000 亿美元的中国商品额外加征10%的关税。7 月13 日,习近平总书记主持召开中央财经委员会第二次会议,表示“必须切实提高我国关键核心技术创新能力,把科技发展主动权牢牢掌握在自己手里,为我国发展提供有力科技保障。”再次定调核心技术自主可控。建议把握安全可控主线,关注网络可视化、北斗等细分板块个股中新赛克、恒为科技、合众思壮、海格通信等;继续看好优质板块白马个股,建议关注5G、IDC、物联网等细分板块优质个股光环新网、中际旭创、高新兴等;此外,继续看好体制改革助力通信行业做大做强相关标的中国联通、烽火通信等。
风险提示:中美贸易政策发展超出预期的风险;5G、网络可视化、北斗、云计算、IDC、物联网等行业发展不及预期的风险;通信行业改革成效不及预期的风险;通信板块估值下行的风险。