6  月末，广义货币(M2)余额177.02  万亿元，同比增长8%，增速较上月末回落；狭义货币(M1)余额54.39  万亿元，同比增长6.6%，增速分别比上月末增加0.6  个百分点；M2  增速再次回落，处于历史最低的增速水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月份企业存款增加9475  亿元，与往年相比稍有回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就数据本身而言，6  月份是企业存款的季节性大月，今年企业存款较弱可能与非标收缩，融资条件紧缩的情况下，存款派生压力有关。6  月当月住户存款增加10934  亿元，居民存款季节性较强，6  月份是传统的大月，今年6月份增速量与往年同期水平相比，大致相符。6  月当月对其他金融性公司负债增加1438  亿元，金融去杠杆持续推进，非银存款增量与往年相比，仍有一定程度的回落。6  月份M2  增速再创新低，一定程度反映了表外融资受限，融资条件收缩对存款派生的影响，同时也反映了去杠杆周期中企业流动性偿债能力的变化。
        6  月当月，社会融资规模增量11800  亿元，相对于上月而言社融增量有所回升，回到1  万亿水平以上。对于6  月社融增量而言，新增人民币信贷放量是主要支撑因素，表外融资再次大幅下行，直接融资增量有所修复，综合作用使社融增量有所回升。对于人民币信贷而言，6  月份新增人民币信贷1.67  万亿，规模与上月相比大幅回升。二季度信贷投放总量符合历史规律，信贷投放节奏集中在季末导致5  月份和6  月份社融的起伏相对更大。对于社融中的表外融资，即对于委托贷款、信托贷款和未贴现票据，6  月份环比缩减量创下近年来的新高。6  月份直接融资增量对社融回升有一定程度的贡献，股权融资依然惨淡，但债券融资有一定程度的回升。总体六月份企业债券融资增量基本符合历史规律，与历史均值大体相当。与往年相比6  月份债券融资增量也处于中位水平，并没有明显回落。
        表内信贷的扩张一方面受制于资本金占用、MPA  考核和信贷约束等因素；另一方面，信贷的良性扩张也有赖于企业经营状况的转好，即贷款需求应来自于企业盈利能力改善下的投资需求，而非偿还利息，解决财务困境的类“庞氏融资”。从这个意义上来看，金融去杠杆的政策背景下，社融下降的趋势只有当新的经济增长动力形成才会得以根本逆转。从货币增速角度来看，M2  对社融增速回落并非是中性的，6  月份M2增速再创新低表明，社融回落的趋势中，表外收缩、融资条件受限带来存款派生能力下降，M2  增速下行的底并没到，M2  增速仍将随表外收缩而回落。