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研究报告:银河期货-股指研究报告:金融数据不及预期,经济下行压力增大-180716

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-17 08:25:47
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 李恩现
研报出处: 银河期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 745 KB 分享者: mag****s88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周走势回顾及下周策略呈现
        本周股市仍然维持弱势震荡的趋势,市场对于信用收紧后实体企业融资环境的担忧有增无减,央行公布6  月份金融数据:社会融资规模增量11,800  亿元,前值7,608  亿元;6  月新增人民币贷款18,400  亿元,前值11,  500  亿元;6  月末M2  同比8%  ,前值8.3  %,M1  同比6.6  %,前值  6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        6  月份新增人民币贷款从总量上看显著放量增加,主要是因为票据融资的大幅提升,短期贷款和中长期贷款仍旧呈收缩态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)票据融资旺盛表明商业银行的风险偏好在下降,放贷较为谨慎,偏好以期限较短的票据融资代替中长期贷款,整体上信贷结构不容乐观。
        6  月份社会融资规模同比少增5,918  亿元,主要由于表外融资大幅收缩。可见表外转表内并不顺利,新增贷款虽有所增加,但相比于表外融资的大幅收缩,表内贷款并不能承接全部的表外融资需求,造成社融增速的进一步回落。在金融强监管的背景下,委托贷款和信托贷款可能延续收缩态势。
        6  月份狭义货币(M1)余额54.  39  万亿元,同比增长6.6%,增速分别比上月末增加0.6  个百分点,比上年同期低8.4  个百分点。M2  增速8%,创历史新低,人民币存款同比少增约  5400  亿,银行负债端承压。
        “稳货币+紧信用”格局延续,年内仍有降准空间。整体上看,6  月金融数据仍不容乐观,资管新规对非标业务的冲击影响需要较长时间化解,社融规模预计仍将承压。此轮实体企业去杠杆对房地产企业、城投平台和民营企业融资均产生了较大的负面影响。在紧信用的背景下,商业银行对一些中低评级企业、民营企业的放贷款额度有所收紧,民营企业融资环境也有所恶化,需要警惕信用违约风险进一步上升。

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