本周行业重要趋势:
美国商务部公告,解除中兴禁令,中兴缴纳4 亿美元保证金后禁令将正式解除,中兴可在美国商务部监管下恢复运营。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美国商务部正式取消近禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令,中兴公司将在满足美国商务部监管要求的条件下恢复运营,禁令将在中兴向美国支付 4 亿美元保证金之后解除。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
中兴禁令解除,通信行业整体估值压制因素有望逐步消除。前期行业整体调整幅度较大,中报期临近关注中报超预期、低估值高成长标的投资机会。市场前期担心中兴事件对5G 进程、运营商集采进度等有不利影响,随着禁令解除,悲观预期和估值压制有望逐步消除。中报期临近,优质龙头标的中报亮眼的业绩有望进一步打消市场担忧,关注低估值高成长标的投资机会。
本周投资观点:
中兴禁令解除,行业压制因素有望逐步消除。中报期临近,重点关注中报业绩有望超预期的低估值高成长标的长期布局机会。我们认为市场回归价值投资趋势不变,聚焦基本面和成长性,建议注意短期系统性风险,重点关注前期遭错杀的有业绩、估值低、高成长标的长期布局机会。
1、5G 是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G 商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体5G 板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G 带来的需求拉动有望2019 年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020 年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18 年33 亿利润,+56%,12 倍)、通鼎互联(预计18 年10.0 亿利润,+67%,13 倍)、中天科技(预计18年27 亿利润,+30%, 10 倍);建议关注:烽火通信(预计18 年10.3 亿利润,+25%,28 倍);
2)光模块重点关注:中际旭创(预计18 年7.3 亿利润,+350%,37 倍),择机关注:光迅科技(预计18 年3.74 亿利润,+12%,38 倍);
3)设备商建议关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,2020 年5G 需求有望兑现,长期择机关注);择机关注:烽火通信。
2、非5G 板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18 年8.4 亿利润,+43%,24 倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1 亿利润,未来三年50%增长,23 倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18 年2.3 亿利润,+33%,29 倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18 年6.2 亿利润,+32%,19 倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18 年3.1 亿利润,+46%,19 倍)、宜通世纪(预计18 年3.1 亿利润,+36%,16 倍)、日海智能(预计18 年2.3 亿利润,+123%,32 倍);4)IDC 龙头:光环新网(预计18 年6.3 亿利润,+38%,30 倍);5)专网通信:海能达(预计18 年6.0 亿利润,28 倍)。
风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,新技术研发风险