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电子行业研究报告:天风证券-电子行业点评:国产MLCC的量价齐升,涨价与国产化加速-180713

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2018-07-13 16:32:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘暕,张健
研报出处: 天风证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 376 KB 分享者: aim****35 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.维持全球  MLCC  行业超景气周期判断,有望持续到  2020  年
        我们  5  月  17  日报告《坚定看好  MLCC  超景气周期》中判断,受益于行业供需格局优化,MLCC  目前处于景气周期中:(1)智能手机硬件升级、汽车电子、电动车蓬勃发展,MLCC  下游需求旺盛,(2)日本等主要供应商采取保守产能扩张策略以及旧产能切换导致供给端产能紧张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        考虑到目前全球大厂新增  MLCC  新投产能的释放节奏(扩产周期  3-4  个季度),我们保守预计此轮行业景气周期持续到  2019  年  Q1(主要产能开始释放)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于  MLCC  产线核心设备流延机和叠层机的交货瓶颈,我们判断全球MLCC  新增产能释放节奏较慢,行业景气度有望持续到  2020  年。
        2.全行业供不应求&台湾激进价格策略,大陆  MLCC  行业国产化率加速提升
        根据易容网等数据:全球主要产能被日系(村田、太诱、TDK  等)、韩系(三星  SEMCO)、台系(国巨、华新科等)厂商把控,大陆公司(风华高科,三环集团和深圳宇阳)在全球产能总份额不到  5%。2017  年以来台系  MLCC  厂商采取竞价方式,导致平均出货价格大幅提升,叠加全球范围内供不应求大背景,我们认为中端规格产品市场(0201  规格及以上,主要是台湾&大陆产能),将会出现客户逐步长期转向大陆  MLCC  原厂供应商,国产  MLCC  行业将迎来国产化率加速提升机遇。
        3.国产  MLCC  行业的量价齐升,全行业迎来中长周期投资机会
        未来全球竞争方面,我们判断日本和大陆  mlcc  产业发展持续性更好,全球份额稳步提升:日本在小型化和车载高端产能方面继续引领全球,大陆公司将逐步侵蚀台湾供应链主导的中端产品市场的市场份额。
        我们判断到  2020  年,大陆  MLCC  行业将迎来量价齐升的阶段,行业迎来中长期投资机会,持续推荐国内  MLCC  龙头风华高科,关注三环集团和天利控股(117.HK,全资控制宇阳)。
        风险提示:MLCC  涨价周期持续性不及预期;业内公司盈利能力不及预期;

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