事项：  
        吉利汽车发布半年报预告，预计2018上半年净利润同比约增长50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        平安观点:  
        上半年销量实现平稳增长、不考虑领克单车ASP预计略有降低：扣除领克品牌，吉利品牌上半年销量实现72.1万辆，同比+35.7%，主要增量车型为远景X3、远景S1，两款车型的单车ASP低于公司2017年平均水平，预计将拖累收入增速和毛利率，其他车型均有不同幅度的微增长，领克01上半年实现销量4.6万辆，部分热销地区主打配置仍需1-2周的等车周期，耀Pro需要1-3个月的等车周期，产能主要受制于张家口工厂2.0T发动机产能瓶颈，预计在2019年初将有明显改善，提振领克01销量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然下半年行业增速预计走弱，但公司吉利品牌仍有约3-4款新车上市，领克品牌1款新车上市，抵抗行业周期影响。上半年扣除新车纯增量后公司市场份额同比提升至5.2%（1H17  4.9%），明显优于其他自主品牌。  
        价格体系承压，领克品牌盈利。吉利品牌上半年部分车型优惠幅度同比提升较为明显，其中博越车型4月份开始优惠幅度约为6000元以上，帝豪GL车型优惠幅度从6月份开始环比提升小几千元，其对单车盈利能力造成了一定影响，且现阶段终端库存水平较高，估计为2.5个月，预计为旺季做充分准备以及为新车准备部分资源。随下半年吉利品牌新车上市，ASP有望恢复甚至提升，推测领克品牌上半年已经实现盈利，随销量规模的改善，单车固定成本摊销有望大幅下降，2H18有望实现更高的盈利。  
        下半年新品逐步上市，2019年迎销量高增长。吉利品牌仍在寻求覆盖更多的细分市场，打造精品车型，到2019年初预计约有4款吉利品牌新品将会陆续上市，2019年迎来销量高速增长。领克品牌产品推出有条不紊，下半年领克03有望择机推出，行业低增速背景下寻找未被满足的细分市场，期待领克可以找准定位，打造精品爆款。  
        投资建议：吉利汽车领克品牌在沃尔沃加持下销量和新品仍然值得期待，有望打开新的成长空间，吉利品牌仍处于新品周期，具备一定的抗周期能力，建议关注。  
        风险提示：1)行业增速进一步下滑,竞争格局进一步恶化，价格战扰乱车企盈利能力，导致净利润增速受到负面影响。2）吉利品牌由于行业竞争格局恶化和车型老化，盈利能力受到显著影响，拖累整体业绩表现。3）领克品牌表现不及预期，车型销量不及预期，影响品牌形象，拖累上市公司业绩。